钼价再创14年新高，重点关注钼企投资机会
　　本周国内钼精矿价格持续上涨，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由3310元/吨度上涨至3390元/吨度，周涨幅2.4%；钼价连续三周上涨，再度刷新年内及14年来价格新高。根据亿览网数据，截止11月25日，11月份主流钢厂招标钼铁总量约8100吨，本月钢招总量有望继续保持10000吨以上。需求旺盛供应偏紧，叠加年底钢厂备货需求，钼价有望继续上升，建议重点关注金钼股份、洛阳钼业等。
　　锂电材料：新能源需求或将高速回暖，锂电原料价格有望反弹
　　锂：据百川资讯，电池级碳酸锂报价59.2万元/吨，较上周持平，电池级氢氧化锂微粉报价为57.59万元/吨，较上周持平。供给端，本周国内碳酸锂产量预计8587吨左右，较上周产量基本持平。需求端，目前市场上下游博弈阶段，下游需求降到最低，采购较为谨慎。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注天铁股份、天齐锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份等。
　　镍：本周LME镍价为25485美元/吨，下降0.47%；上期所镍价为199620元/吨，下降0.3%。本周高镍铁主流成交价格1360元/吨，较上周下跌0.91%；低镍铁市场主流成交价5100元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格4.13万元/吨，上涨0.44%；电镀级硫酸镍价格4.83万元/吨，较上周上涨2.44%。矿山挺价情绪仍强，镍铁供应略增，三元材料需求向好带动硫酸镍需求维持高位，建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：稀土方面，轻稀土氧化镨钕65.55万元/吨，较上周上涨0.22%；中重稀土氧化镝2295元/公斤，较上周上涨0.22%；氧化铽13125元/公斤，较上周上涨0.38%。本周稀土价格稳中偏强，本月因疫情原因缅甸封关，缅甸矿进口受限，原矿供应紧张，需求端磁材少量订单释放，中小磁材厂陆续补货；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　工业金属：电解铝供应增加，汽车板块需求向好
　　本周LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为-0.6、-2.1%、-1.7%、-3.0%、-0.5%、-1.6%；供给端，本周电解铝企业继续复产、新投产。复产主要集中在广西、四川等地；新投产主要集中在内蒙古地区；需求端，地产仍旧疲软，汽车板块向好。铝建议关注怡球资源、南山铝业等；铜建议关注金诚信。
　　金属新材料&小金属：铟价上涨2.1%
　　新能源汽车带动高压连接器需求，关注连接器合金材料龙头博威合金；锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属等。
　　风险提示
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。
　　国际货币组织IMF在10月最新的《世界经济展望报告》中再次下调全球经济增速至2.7%，并指出当前全球经济面临诸多数地区金融货币收紧，乌克兰危机以及新冠疫情持续，严重影响经济增长前景。欧美经济数据以及出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。
　　美国无法有效控制通胀，持续加息推升美元超2001年高点。美联储已经进行了大幅度的连续加息，11、12月75BP仍在路上，但是，服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，美元或追超2001年高点，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续拉垮。
　　尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。