本期投资提示：
　　欧盟讨论俄油限价结果未定，油价持续下跌。至11月18日收盘，Brent原油期货收于87.62美元/桶，较上周末环比下降8.72%，周均价为91.45美元/桶，环比下跌3.85%。供应端：1）11月21日，媒体称沙特及OPEC+其他成员国考虑最多增产50万桶/天，沙特随后否认，沙特石油大臣表示OPEC+在会议前不会讨论任何决定，且目前OPEC+减产200万桶/天的协议将持续到2023年底；2）本周三，欧盟就俄石油价格上限举行会谈，大多数欧盟成员支持将俄罗斯石油价格限制在65-70美元/桶，但各国未能达成一致。等欧盟谈判结果确定后，G7将于12月5日实施与欧盟额度相同的限价，澳大利亚也计划加入限价行列；3）美国能源安全特使Hochstein表示，将在战略石油储备（SPR）上寻找机会，当油价在70美元/桶的范围内时，将立即回购石油；4）俄罗斯联邦国家统计局数据显示，今年前10个月俄石油产量同比增长2.4%，天然气产量同比下降13%；5）10月挪威石油产量为174.5万桶/日，比预测低7.3%，较9月175.4万桶/天的产量环比下降0.5%。
　　美国原油库存增长，钻机数增加，炼厂开工率提升。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.32亿桶，比前一周下降369万桶，原油库存比过去五年同期低约5%；美国汽油库存总量2.11亿桶，比前一周增加306万桶，汽油库存比过去五年同期低约4%；馏分油库存1.09亿桶，比前一周增加172万桶，库存量比过去五年同期低约13%。丙烷/丙烯库存增长122万桶。美国石油战略储备3.91亿桶，下降了160万桶。美国炼厂加工总量平均每天1641万桶，比前一周增加25.8万桶；炼油厂开工率93.9%，比前一周增加1.0个百分点。上周美国原油进口量平均每天706万桶，比前一周增加150.4万桶。11月18日美国原油产量为1210万桶/天，较上周环比持平，比一年前增加60万桶/天。11月23日美国采油钻机627台，环比上周增加4台，年增加160台。
　　乙烯环比持稳，丙烯延续涨势，PX延续跌势，PTA止涨转跌。东北亚乙烯价格环比持稳，至11月23日，乙烯CFR东北亚收于880美元/吨，环比持稳。周内乙烯产量78.06万吨，环比下降3.44%。东北亚丙烯价格延续涨势，至11月23日，丙烯CFR中国收于870美元/吨，较上周上涨15美元/吨。下游方面，鲁西一期丁辛醇装置生产波动，支撑价格上涨。然PO价格回落，主受齐翔及天津石化新产能投放导致。PX价格延续跌势，截至11月23日，亚洲PX市场收盘价955.67元/吨，周环比下跌0.97%。周内中国PX平均开工率75.61%，亚洲平均开工率69.65%，国内开工率周环比稳定。自2022年11月12日开始，增加恒力石化25万吨PX装置，中国产能3288万吨。PTA价格止涨转跌，至11月25日周内，华东地区PTA现货周均价为5606元/吨，环比下跌2.15%。周内国内PTA产量为105.26万吨，较上周增加2.93万吨。下游聚酯周产量104.03万吨，较之前一周跌1.14%。截至11月24日江浙地区化纤织造综合开机率为54.04%，环比上周下降1.66%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。