10月回顾：10月我们建议关注热门赛道是信创（26.9%）、光伏（8.0%）、医疗器械与服务（4.0%）、储能（-6.2%），四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为8.2%。
　　本期专题：产业赛道的分歧与应对策略。产业赛道当下分歧：当前随着宏观环境、流动性环境以及部分产业基本面预期发生变化，市场对于部分赛道投资和产业趋势投资产生了明显的分歧点。①新能源：产能与需求的错配，估值与增长的迷雾。②信创：政策支持力度的一致预期和业绩兑现度的分歧。③数字经济：政策一致预期和细分领域落地速度的预期差。应对策略：①新能源：重点关注从0~1的细分技术趋势变革，包括复合集流体、大型储能、钠离子电池、便携式储能、类储能（火电灵活性改造）、钙钛矿电池。②信创：重点关注现金流充裕、响应国家政策号召力强的“8+N”领域。③数字经济：重点关注技术或者落地进展加速的品种如AIGC、车路协同等。
　　核心观点：11月打分靠前的赛道为：光伏、储能、医疗器械、工业自动化。储能、光伏：欧盟光伏审批流程有望简化，解决当前项目积压问题；在PPA与市场电价大幅上涨的背景下，欧盟提出的Repower EU方案将推动集中式光伏装机放量。此外，光伏产业链开始降价。医疗器械与服务：贴息贷款政策利好医疗器械，近期行业集采态度温和，国家医保局再次明确创新医疗器械暂不纳入集采。工业自动化：行业高频数据显示近期机床产量降幅明显收窄，工业机器人产量高增，中国经济2023年有望温和复苏。
　　赛道景气跟踪：光伏：1-10月我国光伏装机58.24GW，同比98.7%，光伏产业链开始降价。风电：1-10月我国风电装机21.14GW，同比10.2%，风机价格继续下滑。绿电：10月太阳能发电同比增长24.7%，增速下降，风力发电同比增长19.2%，增速下降。锂电：10月新能源汽车同比增长86.2%，较9月下滑，锂价明显上行。储能：上半年我国电化学储能装机约0.4GW，同比增长6.6倍。新型电力系统：1-10月电网建设投资完成额同比增长3%，增速下降；电源建设投资完成额同比增长27%，增速上行。氢能：1-9月燃料电池车同比增长138.7%，增速较8月下行。半导体国产替代：8月我国智能手机出货量下降21.4%，降幅收窄。10月我国集成电路产量同比下滑26.7%，下滑幅度扩大。工业自动化：10月我国金属切削机床产量同比下滑2.72%，跌幅收窄。10月我国工业机器人产量同比增长37.14%，增速回落。白酒：10月高端白酒价格小幅下滑。
　　风险提示：热门赛道发展不及预期