相比海外发达市场，我国公募基金具有可观的超越股票市场的Alpha收益。如何通过优选基金跟上公募基金整体表现，甚至于稳定获取超越公募基金的业绩表现，就是非常重要的一类投资策略。基金量化投资目标在于借助因子通过数量化方式找到能超越同类型基金表现的优秀基金产品，也就是寻找基金投资中的Alpha，从而使得基金组合可以稳定超越同类型基金的整体表现。
　　基金因子检验意义在于挑选出对未来基金收益有一定预测作用的基金因子，发现历史数据下能够稳定战胜市场的投资策略，为后续基金组合的构建打下坚实基础。本报告先从偏权益基金的一些常见产品因子开始测试，结果显示：
　　过去收益率因子和未来收益之间整体上存在着正向关系，揭示了过去收益率对未来收益有一定的解释性，少部分情况下相关性为负，出现“反转效应”。随着未来持有期的增加，预测性呈现出增强然后减弱的趋势，且“反转效应”减弱。相较而言，绝对收益率主要依赖于市场系统性收益，相对收益率因子更多依赖于能力。
　　波动率和最大回撤等风险指标对未来基金的风险指标的预测性很强，体现出极强的延续性。从长期结果来看，在基金风险暴露水平相近的情况下，上述指标对未来收益有显著的预测性，即上述指标小的基金整体上未来收益水平高，指标高的基金整体上未来收益水平低；短期来看，上述指标在上涨市场中，会出现“正向效应”，也就是上述指标高的基金短期收益更高。波动率因子不具备获取超越基金市场收益的能力，最大回撤因子则表现好一些，且对于夏普比率的预测性更好。
　　夏普比对未来收益的预测性相对显著，不同组别基金的分层效果更为明显，显示出高夏普比基金较强的超额收益获取能力。此外，夏普比对波动率完全没有预测性，但对最大回撤有一定预测作用，显示出夏普比高的基金整体上具有较好的极端风险控制能力。