【行情复盘】
　　期货市场：上周五夜盘，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2301合约收8044元/吨，涨0.52%，增仓0.38万手，PP2301合约收7738元/吨，涨1.2%，增仓0.18万手。
　　现货市场：聚烯烃现货价格微幅调整，国内LLDPE的主流价格在8100-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7700-7830元/吨，华东拉丝主流价格7750-7870元/吨，华南拉丝主流价格7950-8050元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至11月24日当周，PE开工率为81.65%（-1.01%）；PP开工率85.29%（+0.07%）。PE方面，茂名石化、燕山石化停车，茂名石化、兰州石化、中韩石化重启，上海石化、齐鲁石化计划近期重启；PP方面，荆门石化重启，扬子石化、镇海炼化计划近期重启，宁波富德装置计划近期检修。
　　（2）需求方面：11月25日当周，农膜开工率56%（-2%），包装58%（-1%），单丝49%（-1%），薄膜53%（持平），中空49%（持平），管材46%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率57.75%（-0.4%）。旺季已过，下游需求逐步走弱，开工负荷开始逐步下滑，且有继续走弱预期。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
　　（3）库存端：11月25日，主要生产商库存54万吨，较上一交易日环比去库5.5万吨。截至11月25日当周，PE社会库存16.766万吨（-0.108万吨），PP社会库存3.62万吨（-0.382万吨）。
　　【套利策略】
　　1-5价差回落至合理区间，建议暂时观望。
　　【交易策略】
　　在宏观氛围的带动下，聚烯烃近期迎来小幅上涨。但从供需基本面来看，国内装置负荷小幅范围内调整，进口套利窗口打来，海外货源冲击着国内市场，供应压力增加，而下游需求整体表现疲软，且有继续走弱预期，对聚烯烃价格走势支撑不足。中长期来看，聚烯烃大概率震荡偏弱。