生猪养殖：短期因素持续影响，但产业仍在景气周期内
　　价格端：生猪价格大幅下跌，需求端整体疲软。据博亚和讯监测，本周生猪均价22.93元/kg，周环比下跌5.95%；仔猪价格51.41元/kg，周环比下跌2.14%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格33.42元/kg，周环比下降0.38%。
　　供给端：规模场＋散户加大出栏量，生猪屠宰率走高。本周生猪屠宰开工率为25.09%，较前一周环比上涨7.59%，两周环比上涨5.32%。生猪关注兑现度强的α企业白羽鸡看引种与鸡苗价
　　结合以上，不难看出近期猪价大跌的主要原因有以下几点。
　　1、前期高猪价下产业集体的压栏、二育行为，在近期逐渐出栏，增加了短期供应；2、头部猪企加快出栏节奏，出栏量月内持续上升；3、疫情影响扩大，多地静态管理等严重压制餐饮消费，且对生猪流通贸易环节有一定阻碍，导致部分屠宰场停工，散户猪“卖不出去”；4、目前气温同比往年仍然偏高，南方腌腊需求启动慢。
　　未来判断：从前期产能去化节奏对应的供给节奏来看，明年一季度前产业应该都处于景气周期内，因此猪价在当前位置继续下跌可能性较小（指跌破20元/kg）。但由于今年疫情对消费的抑制、以及前期的压栏和二次育肥猪大部分尚未出栏，因此临近年关今年的消费旺季能否如期而至仍存未知数。总体而言，当前疫情对生猪流通与消费的影响极大，当前猪价短期或持续震荡，若年前猪价持续在当前区间震荡，不排除年后猪价好于年前的可能。
　　白羽鸡：持续关注引种受限和行业换羽情况
　　前期肉鸡养殖深度亏损导致目前产能去化，目前毛鸡供应量处于低位，受益于猪价景气回升，当前鸡价维持高景气。展望未来，由于下半年以来引种整体低位，叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期，因此带动父母代鸡苗价格快速上升，进而带动资本市场反应。我们认为当前应密切关注后续白羽鸡祖代引种与更新量情况，考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下，对应后续的鸡价弹性。
　　种植板块：
　　玉米市场稳中向好，小麦大豆价格趋降。国际玉米价格居高促进国内玉米需求增强，南方销区走货增多支撑玉米价格。疫情与惜售情绪下东北玉米流出量同比缩减，国内南北供需错配，供给压力后移，长期需关注集中放量的影响。小麦储存端放量增大，采购端需求减弱，麦价长期预计回落。大豆逐批大量上市，国内供过于求，豆价呈下降趋势。
　　投资建议：
　　养殖板块：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，关注产业链一体化的白羽鸡龙头【圣农发展】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。