上周钢材现货市场价格卷强螺弱，唐山螺纹3640元（-50），华东上海螺纹3780元（-60）；热卷方面，天津热卷3790元（+20），上海热卷3880元（+20）。
　　11月24日，MS五大品种钢材整体产量降8.69万吨，五大品种库存厂库环比增3.37万吨，社库降28.64万吨。表观需求945.01万吨（农历同比-0.9%），环比下降44.39万吨。长流程现货端，截至11月25日，螺纹现金含税利润有所修复，华东螺纹长流程现金含税成本3878元，利润-87元左右，热卷长流程现金含税利润-98元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3958元左右，谷电成本在3765左右，华东三线螺纹平电利润-258元左右，谷电利润-65元。
　　废钢端，上周废钢价格先弱后强，到货量开始高位回落，但整体均值环比仍表现为增加，主要还是受周前期跌价影响，基地密集出货，随着行情企稳，出货节奏回归正常；用量方面，因到货回升，长流程用量略有增加。从数据来看，上周147家样本钢厂日均到28.10万吨，环比增加10.43万吨，增幅59.07%；147家样本钢厂日耗23.61万吨，环比增加1.36万吨，增幅6.12%。70家长流程钢厂日耗9.81万吨/天，环比增加0.87万吨/天。49家独立电炉日耗6.21万吨/天，环比减少0.16万吨。长流程样本内共11家钢厂增加了废钢用量，另有7家钢厂减少了废钢用量；短流程样本内，贵州地区1家电炉厂停产，同时有1家电炉厂开始复产；广西和福建地区有两家电炉厂因利润不佳，疫情导致废钢收购困难等因素开始停产检修，导致日耗下滑3200吨/天，随着疫情形势的愈加严峻，废钢收购加工与运送均受到不同程度的影响，预计短期电炉废钢日耗继续小幅下滑。库存方面，上周富宝统计147家钢企废钢库存总计235.96万吨，较上周变动减少9.57万吨，库存周期10.61天，较上周减少0.43天；基地废钢库存42.37万吨，较上周增6.47%，受前期涨价影响，基地收货多，出货少，社会库存增加。
　　结论，基本面来看，目前已经进入采暖季限产阶段，叠加大部分企业利润仍为亏损状态，钢材产量持续回落。需求方面，受yq防控加严影响，建材成交出现明显下降，ms消费环比降6%，预计本周仍有下降空间，但同时考虑到中间流通环节库存绝对水平偏低以及宏观预期向好，现货难出现大幅度调整，短期盘面反弹后基差再度收窄，关注货跟进情况，短线维持震荡走势概率较大。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）