1）宏观:消费端通胀超预期改善使美联储多数官员支持放缓加息，而且美联储内部经济学家暗示2023年经济衰退概率为50%，引导当前CME利率期货隐含12月加息50个基点概率为75.8%。基于此，预计2022年底美联储或加息退坡兑现，2023年第二季度或停止加息，第三季度开始或降息预期增强，而这将逐步缓解有色金属价格承压，但是随着美国经济增长逐步放缓甚至出现衰退，通货膨胀预期震荡下降仍将令有色金属价格承压。
　　2)上游:必和必拓(BHP.US)位于智利的Escondida铜矿因工人劳资纠纷或于11月28日和30日举行罢工，中国铜精矿周度进口指数环比上升，使中国港口锏精矿入港量较上周减少致国内钢精矿11月供需呈现紧平衡，因炼厂与矿企正在开展2022年第四季度冬储和2023年度钢精矿长单谈判，江西铜业、铜陵有色和金川集团与Antofagasta敲定2023年全年50%的铜精矿供应量加工费为76美元/吨且与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨(2022年为65美元/吨)，中国铜原料联合谈判小组(CSPT)敲定2022年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨(较三季度上涨13美元/吨)，2022年第四季度中国8座冶炼厂约237万吨粗炼产能设备检修或致铜精矿进口量减少，预示2023-2024年全球铜精矿供给或将过剩，但因冶炼厂产能不足或难改全球电解铜供需偏紧局面;废铜供给紧缺和新冠扰动运输致持货商捂货惜售或逢高出货，原材料成本偏高和利润空间收窄及成品订单不佳致下游畏高慎采而以按需采购为主，使废铜现货成交清淡;废铜供给增加或促中国11月粗铜生产量环比上升，使国内粗铜加工费上涨现货供需缺口收窄;国内部分新扩建铜冶炼厂逐步投料生产，或使中国11月电解铜生产量环比增加而供需呈现紧平衡，叠加国内电解锏产业链上下游开启长单价格谈判，某些大型冶炼厂预发往上海地区固定长单价格报于300~330元/吨，部分冶炼厂发往华东地区固定长单价格报于240~260元/吨，沪伦铜价比值渐趋均值，进口窗口缩小影响中国电解铜进口量，中国保税区电解铜库存量较上周增加，警惕全球最大铜生产商智利国家铜业公司因Chuquicamata冶炼厂面临重大生产挑战和Ventanas冶炼厂关闭而2023年铜产量或减少20万吨且将对中国精炼铜销量减半;中国电解锏冶炼厂（消费商）库存量处于相对低位（均值附近)，中国电解铜社会库存量较上周减少且仍处历史低位，伦金所电解铜库存量较昨日增加量小于上期所电解铜库存量较昨日减少量;以上说明国内电解铜月度长单交易渐趋落幕或缓解供给边际偏紧状态。
　　3）下游:随着电解锏与光亮及老化废铜价差转负，华南地区电解铜紧缺程度缓和下游部分企业刚需订单有所增加，叠加废铜供给紧张，使再生钢杆(精铜杆)产能开工率较上周下降(升高)﹔国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使1112月铜材企业产能开工率环比先升后降，具体而言:铜箔（新能源补贴政策12月将完全退坡刺激下游提前备货抢装而采购意愿较强，储能端口维持高景气度使新增订单提速，手机与电脑等终端数码电子电路需求边际改善致基板提前备货或超前消费，但12月-1月电子电路铜箔需求堪忧)、铜管(11月为空调企业传统季节性旺季，但多数铜管企业反应旺季效应不明显且对未来两个月订单持悲观态度）、铜漆包线（家电与电动工具及工业电机等终端需求疲软而年底补货意愿极低）产能开工率环比上升，但是铜电线缆（新冠疫情扰动原材料与产成品运输而生产节奏放缓，北方天气转冷致房地产等领域施工受限而需求下降，国网与南网不少订单转移至明年招标致年末赶产集中交货情况不及预期)、铜板带（电力电气、新能源汽车和电子元器件(变压器和连接器）及终端消费电子等行业需求发力）、黄铜棒（房地产下行周期抑制铜棒需求，国外订单部分取消或转移至东南亚)产能开工率环比下降。以上说明传统消费淡季渐显和年末资金结算收紧使国内电解铜终端消费疲软。
　　因此，预计沪铜价格或保持宽幅震荡，关注63000-64500附近支撑位及67000-68500附近压力位，建议投资者上周多单逢高止盈。