总结：海外零售商库存积压，专业暖通一枝独秀
　　库存消化：截至三季度末，美国建材零售商库家得宝&劳氏存周转天数创历史新高达3-4个月，电器专营店BestBuy库存周转天数高位出现回落；受欧美经济疲软和渠道/品牌商去库存影响，我们计国内家电出口增速持续放缓至明年一季度。
　　耐用品：综合白电企业惠而浦、伊莱克斯、AO史密斯三季度收入表现欠佳，专业暖通品牌大金工业、开利、特灵品牌逆势增长；电动工具&园林清洁由于全球通胀上升、货币收紧，房地产市场低迷，需求表现疲软。
　　小家电：欧美小家电需求下滑，日本象印一枝独秀
　　投资建议：2022年下半年在全球通胀上行、欧洲消费低迷及零售商库存水位较高影响进货积极性多重不利因素下外销表现疲软，期待年底大促库存去化后、来年外销补库存机会。
　　风险提示：需求恢复不及预期，海运费、汇率及原材料价格大幅波动，疫情反复等。