本周行情回顾
　　农林牧渔板块跑输大盘。上周（2022/11/21—2022/11/25）沪深300指数下跌0.68%；申万农林牧渔指数下跌1.43%，跑输沪深300指数0.75个百分点，在28个申万一级行业中排名第15位。
　　从农林牧渔子板块来看，上周渔业/动物保健/农产品加工/饲料/种植业/畜禽养殖板块涨跌幅分别为-2.14%/-4.48%/-1.61%/-1.66%/-0.64%/-1.08%。
　　本周核心观点
　　【白羽肉鸡】上游供给收缩显现，涨价趋势已定
　　据博亚和讯统计，本周主产区毛鸡均价9.73元/公斤，环比上涨0.10%，同比上涨24.58%；鸡肉产品综合售价11.80元/公斤，环比下降0.67%；鸡苗价格4.02元/羽，环比下降0.50%。
　　我们认为在祖代种鸡短缺且不能出现大规模换羽造成供给确定性收缩的背景下，白羽鸡涨价趋势明确，推荐上游弹性标的和一体化龙头。
　　（1）引种或持续受阻，祖代缺口有望进一步扩大。
　　据畜牧业协会禽业分会数据，国内1-10月祖代鸡累计更新约70万套，同比下降33%，其中5、6、7、10月份海外祖代引种都为0。美国主要的曾祖代场/纯系种鸡场分布在阿拉巴马州和田纳西州，近期田纳西州再度报告禽流感新发病例，阿拉巴马州虽然没有发生禽流感，但冬季迁徙鸟飞过容易把病毒带到其他州，阿拉巴马州后续发生禽流感的可能性也很大，根据中美引种协议，美国发生高致病性禽流感的州，至少要连续3-6个月不再出现新的疫情才能够恢复对外供种，因此，至少在未来1-2个季度，国内恢复祖代鸡引种的概率极小，祖代鸡供给缺口有望进一步拉大，2022年全年祖代更新量预计少于90万套，远低于行业120万套的均衡需求量。
　　（2）在产祖代鸡存栏收缩明显，父母代鸡苗价格持续上涨。
　　根据白羽鸡生产周期，当期在产祖代鸡存栏对应之前7-16个月祖代更新量总和，4月以来，海外祖代鸡引种严重受阻，对应当前在产祖代鸡存栏连续减少。据畜牧业协会禽业分会数据，截至2022年11月13日，全国在产祖代鸡存栏126.34万套，连续5周环比下降，相较于10月9日下降7.33%。引种减量带来的供给收缩开始显现，父母代鸡苗价格连续4周上涨，禽业分会数据显示11月13日父母代鸡苗涨至43元/套，相较于10月16日上涨近70%。我们认为今年祖代引种断档的影响还未完全传导到父母代，未来父母代鸡苗价格有望创新高。
　　（3）板块走势与商品代鸡苗价格同步，当前仍处启动早期。
　　复盘白羽鸡板块的行情，基本与商品代鸡苗价格同步，商品代价格快速上涨时是板块股价全面爆发的时刻，目前祖代供给短缺完全传导至商品代尚需时日，商品代鸡苗价格还未出现明显上涨，我们判断板块行情仍处于启动早期。
　　（4）当前需要关注哪些问题？
　　1）存栏量在历史高位，但实际存在预期差。根据禽业协会数据，2018年以前白羽祖代鸡年均衡更新量约80万套，但随着2019-2020年高猪价下鸡肉替代性消费增加，白羽肉鸡行业规模已从45亿羽扩容至60亿羽，对应祖代鸡年均衡更新量上升至120万套左右，不能仅从存栏数据处于历史高位来判断产能充裕。
　　2）本轮鸡周期祖代品种分化较大且种鸡质量大不如前。2021年和2022年上半年有大量进口和自繁的科宝品种，下游反馈性能较差，而新增国内自育品种还未获得市场广泛认可。目前市场主流品种为AA和罗斯，但新西兰进口的种鸡存在垂直遗传病问题且一直未得到解决，暂时无法通过大面积换羽来增加供给。
　　3）新西兰的供种存在不确定性。新西兰虽然有约50万套的祖代供种能力，但不确定性很大，一是种鸡疾病问题还未解决，二是能引种到中国的量不确定。
　　4）国产种鸡是否可以弥补存在不确定性。新品种的试用和推广需要一定时间，养殖习惯也需要再培育，短期内很难大范围铺开。
　　投资建议：
　　祖代引种受阻+强制换羽有限+消费边际好转，白羽鸡产品价格上涨趋势已定，利润将逐步在产业链间传导，板块投资时点已现。标的选择围绕2条主线：其一关注上游主营鸡苗销售业务的【民和股份】【益生股份】，公司有望充分释放业绩弹性；其二关注产业链一体化龙头【圣农发展】和下游优质标的【仙坛股份】，消费端的恢复最先传导至鸡肉及食品加工企业，业绩改善将率先兑现。
　　【生猪养殖】猪肉消费利好有望兑现，猪价或止跌反弹
　　据博亚和讯统计，本周全国生猪均价23.55元/kg，环比下跌3.45%，同比上涨31.45%；自繁出栏盈利706.41元/头，环比下跌12.27%，同比增长306.54%；外购养殖出栏盈利578.50元/头，环比下跌24.06%，同比增长80.56%。
　　据涌益咨询统计，本周全国平均出栏体重为130.54公斤，环比增幅0.27%，月增幅0.86%。
　　（1）消费疲软，近期猪价持续回落。
　　供应方面，11月以来养猪压栏情绪降低，大猪出栏积极性提高，导致市场供应有所增加。消费方面，今冬全国处于暖冬状态，南方腌腊、灌肠等猪肉需求启动缓慢，叠加疫情防控影响屠企采购和开工，消费端对猪价支撑力度有限。
　　（2）年前消费利好有望兑现，猪价或止跌企稳。
　　市场的担忧在