平安观点：
　　第一，全球股市普涨，港股恒指走强。全球股市在美元指数和美债利率均高位回落的背景下于11月份迎来全线上涨，港股恒指涨幅首居第一，月度涨跌幅为19.65%。另外，美国三大股指标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数月度涨跌幅分别为3.98%、4.93%和2.17%。
　　第二，恒生指数全行业收涨，地产建筑业首居涨幅第一。恒生行业指数在多重利好条件下于11月迎来全线上涨，其中地产建筑业本月涨跌幅高达31.55%，其余行业均有超过10%的涨幅。
　　第三，联储加息重点仍存分歧，12月中议息会议或出前瞻指引。由于10月CPI通胀同比数据7.7%低于市场预期，全球金融市场对通胀顶的出现给出了积极反应。不过，近期美联储内部对12月加息基点和终点利率所处水平存在分歧。我们认为，12月加息50bp还是大概率的，除非会议前发布的11月通胀数据大超预期，打破市场的“通胀顶”共识；但终点利率的确难以预料，能否达到5%以上的水平，主要取决于2023年上半年的通胀走势。
　　第四，港股11月自底部大幅反弹，“一体两翼”后国企迎来估值修复。伴随着10月底利空情绪的充分释放，加上11月全球金融市场在美元与美债利率下行的背景下出现显著反弹，港股市场在多重利好叠加出现的情况下迎来了触底后的大幅反弹行情。首先发力迎来估值修复领域的就是估值明显偏低的“一体两翼”——恒生科技互联网、可选消费、交运文旅，其中恒生科技权重标的中上涨幅度最高超出50%以上的不在少数。而到了11月下旬，国企板块迎来了估值修复，以周期、金融地产与公用事业为主。究其原因，一方面是供给侧改革和地产行业变革后市占率的提升，另一方面也有全球高通胀环境下国企资产价值的重估效应。
　　第五，估值修复和盈利稳健并重，12月关注高弹性标的叠加高股息复合策略。在经历了11月的显著反弹以后，无论是“一体两翼”中的恒生科技互联网、可选消费、交运文旅，还是国企占比较重的上游周期、金融地产、公用事业，当前的估值虽然仍偏低，也有较高的性价比，但与10月底相比已然还是差了一些，加上高股息标的也有所反弹，所以12月的港股投资不应偏执一端，而应在估值修复和盈利稳健之间选择兼顾并重。
　　第六，高股息复合高弹性策略构成12月十大金股。按照我们推荐关注的高股息和高弹性复合策略，参考近年来稳健派息的高股息名单，并在估值修复空间较大的高弹性标的中分多行业进行均衡布局，我们重磅推出12月港股十大金股：腾讯控股，快手-W，安踏体育，海伦司，建设银行，中国海外发展，华润电力，中国神华，康师傅控股，海丰国际。
　　风险提示：1）新冠疫情进一步加大冲击；2）全球地缘局势显著升温；3）宏观经济回落超预期；4）海外市场波动加剧。