酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-6.36%/-12.40%。涨跌幅较大个股分别为：海昌海洋公园（+2.21%）、西安饮食（-34.14%）、海伦司（-21.65%）、呷哺呷哺（-17.26%）、海底捞（-16.32%）、九毛九（-13.84%）。
　　观点：近期广州、北京等多地疫情形势严峻，国内新增确诊持续上升，多地防疫管控加强；市场情绪悲观下本周酒旅餐饮板块回调幅度相对较大，但我们坚定疫后复苏大逻辑，推荐以下三条线：1）免税板块个股估值仍处于合理偏低的水平,重点推荐中国中免，建议关注海汽集团和王府井，另外可关注海南发展和海南机场；2)跨区流动相关低估值的港股标的，推荐携程集团-S、华住集团-S；3)机场口岸的信息化龙头，建议关注盛视科技和航空软件服务商中国民航信息网络。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-4.65%，涨幅较大个股为：嘉亨家化（+13.34%）、青松股份（+4.94%），跌幅较大个股为爱美客（-9.81%）、水羊股份（-7.60%）。
　　观点：1）双十一收官，天猫大盘基本同去年持平，抖音等新渠道增长较好，珀莱雅等多个国货美妆品牌在品牌/产品支撑下表现亮眼；2）今年以来化妆品大盘整体承压，品牌表现分化较大，在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构下，头部品牌展现较强的抗风险能力和发展韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-6.10%。涨跌幅较大个股分别为：佳发教育（+10.80%）、中汇集团（-22.34%）、豆神教育（-16.26%）、中国科培（-15.71%）、中国东方教育（-15.20%）、华夏视听教育（-14.39%）。
　　观点：1）教育板块政策仍处于高压状态，11月初教育部刚结束对线上培训机构和网站平台的第21次巡查，政策博弈需谨慎；但K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，可关注转型及边际改善机会。2）人服方面，10月全国城镇调查失业率录得5.5%，与9月持平，1—10月全国城镇失业率平均值为5.6%。25—59岁人口、16—24岁青年人失业率分别为4.7%、17.9%，均与上月持平。
　　风险提示：
　　政策变化风险：国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。
　　疫情反复风险：大范围疫情传播，导致防疫政策趋严变化，顾客出行及到店消费受阻。
　　国内消费持续下行，消费者信心不足：疫情反复也导致宏观经济不景气，国内消费持续下行，消费者信心受到影响。
　　突发事件冲击风险：外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性。
　　新品推广不及预期风险：为培育新增长点，公司往往需要进行新品的研发及资源投入，而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响。
　　中美双方对审计底稿问题尚未完全达成共识：《外国公司问责法案》及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）对工作底稿审计要求与国内监管还未完全达成共识，或将带来较大不确定性风险。