2022年11月25日，证监会启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。
　　IC、IM基差贴水整体扩大，IF、IH季月贴水收敛：2022年11月25日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.91，沪深300指数分红点位为80.17，上证50指数分红点位为75.30，中证1000指数分红点位为62.81。近期IC与IM合约分红调整年化基差贴水整体扩大，IF与IH季月基差收敛。IC、IF持仓额低于今年以来中位数，IH持仓额高于今年以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为-0.56%、1.53%、3.09%、-4.75%。
　　期现对冲策略表现。过去五个交易日IF与IH季月基差贴水收敛，期现对冲策略周内出现小幅回撤，此时基差水平有利于期现对冲策略进场。今年以来IC合约当月连续对冲收益-1.82%，季月合约对冲收益3.23%，最低贴水策略收益-0.82%。截至11月25日，最低贴水策略IC、IF以及IH均选择当月合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，今年以来IC合约跨期套利策略收益率5.46%，IF跨期套利收益率3.38%，IH跨期套利收益率2.09%。截至11月25日，三大期指跨期套利策略均选择当月合约空头与下季月合约多头。
　　基差收敛变动分析：近期三大期指基差均出现较大程度的收敛，其中IH与IF合约基差已全部呈现升水状态，主要原因除市场情绪外，机构使用的交易策略（雪球对冲、中性策略等）也会对期指基差产生一定影响，目前基差处于历史较高水平，若后续市场情绪并无明显变动，建议选择年化基差贴水幅度最小的合约进行对冲。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。