IC、IF、IH基差贴水收敛：2022年11月4日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为100.36，沪深300指数分红点位为83.52，上证50指数分红点位为71.89。近期IC、IF、IH合约分红调整年化基差贴水整体收敛。IC、IF合约持仓额处于今年以来较低水平，IH合约持仓额高于今年以来中位数。IC、IF及IH季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为-1.97%、1.15%、1.60%。
　　期现对冲策略表现：2018年1月开始，三大指数季月合约连续对冲表现优于当月合约。过去五个交易日IC、IF、IH基差贴水整体收敛，增加了前期建仓的期现对冲策略成本。今年以来IC合约当月连续对冲收益-1.84%，季月合约对冲收益-2.72%，最低贴水策略收益-0.88%。截至11月4日，最低贴水策略IC、IF与IH均选择当月合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：自2018年1月以来，跨期套利策略表现最优且较为稳定。今年以来IC合约跨期套利策略收益率4.59%，IF跨期套利收益率3.04%，IH跨期套利收益率2.12%。截至11月4日，跨期套利策略IC与IF选择当月合约空头与下季月合约多头，IH选择当月合约空头与季月合约多头。
　　基差收敛变动分析：近期IC、IF市场收益率因子贡献占主导作用，期现对冲策略在指数未来上涨时选择近月合约进行对冲，未来下跌时选择远月合约进行对冲；IH基差因子贡献超过市场收益率因子贡献，后续对冲应选择基差贴水幅度最小的合约进行对冲。
　　 IM基差贴水收敛，持仓量降低3.92%：过去五个交易日IM基差贴水收敛，当前IM远月合约年化基差贴水在5%左右。IM上市首月IC移仓至IM的现象比较明显。过去五个交易日IM持仓量相对前一周降低3.92%，总持仓量120470手。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险