投资要点：
　　注册制新股首日涨幅继续回落，注册生效待发行22家。（1）本周（11月21日-11月25日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为116.1%，前值36.0%；科创板共有1家公司上市，上市首日平均涨幅为39.3%，前值45.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅10.4%，前值15.8%。（2）本周融资规模较上周降低。沪深板块上市4家，累计IPO融资规模48.5亿元，平均融资规模12.12亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周5只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为43.1X，其中三未信安83.8X，光华股份22.2X。
　　下周1只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：11月30日，丰立智能（301368.SZ）。（2）注册生效待发行22家。截至2022年11月25日，注册制新股处于已受理至注册生效状态401家，其中已受理6家，已问询190家，上市委会议通过84家，提交注册99家，注册生效待发行22家，此外有114家处于中止审查状态。
　　近端次新股指数下跌3.5%。（1）本周近端次新股指数（-3.5%），沪深300指数（-0.7%）、创业板指（-3.4%）、科创50（-3.1%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年11月25日，5日次新股换手率均值为8.6%，较上周减少1.9pct，处于2021年1月1日以来15%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为4.9亿股、160.2亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所减少。
　　风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期