美联储每年召开8次议息会议，会议纪要（Minutes）是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。11月23日公布的11月议息会议纪要有两点关键信息，一是大多数美联储官员希望不久后开始放慢加息步伐；二是诸多（various）官员判断终端利率会比此前会议预期的更高。这两点在11月2日议息会议后鲍威尔主席新闻发布会的表述中均有对应的明示或暗示。
　　美东时间2022年11月23日，美联储公布11月2日议息会议纪要，纪要显示，大多数美联储官员希望不久后开始放慢加息节奏（“substantial majority of participants judged that a slowing in the pace ofincrease would likely soon be appropriate”）。一般来说，美联储话术中的不久后（soon）往往代表下一次会议，这也进一步强化了市场对12月加息幅度可能下调至50bp的预期。
　　此外，本次纪要显示，诸多官员认为终端政策利率会比之前预期的更高（“various officials has concludedthat rates would ultimately peak at a higher level than previously expected”）在11月FOMC会后的新闻发布会中，鲍威尔就曾表示，现阶段考虑通胀仍处高位、就业市场仍维持韧性，停止加息还为时过早（premature），终端政策利率可能会比预期更高，并且加息持续时间可能会更长。纪要内容与鲍威尔主席传递的信息大致相符。
　　每一次FOMC会议中，美联储工作人员(staff)都会对经济和市场做出分析和展望，供美联储官员（participants）参考。本次展望对于短期通胀依然持相对谨慎的判断（the risks to the inflation projection as skewedto the upside）；认为自去年年中以来推高通胀的因素——最明显的是强劲的工资增长和供应限制对价格的影响——将比之前认为的持续更长时间。值得注意的是，与会官员指出，长期通胀预期是影响通胀行为的重要因素，并强调联储正在进行的货币政策紧缩对确保这些预期稳定至关重要。多位与会官员担心通胀保持在远高于2%目标的时间越长，长期通胀预期失控的风险就越大，而这将使实现通胀和就业法定目标的成本大大增加。
　　在本次议息会议中，美联储工作人员提出，通胀上行风险仍然较高（“risks to the inflation projection asskewed to the upside”）；通胀的主要贡献项，如薪资和供应紧缩可能比预期持续的时间更长（“strong wagegrowth and the effect of supply constraints on prices would persist for longer than previouslythought”）。中长期看，商品供需失衡的情况将逐步缓解、就业市场供需走向平衡，缓解薪资方面的压力，总体来看，PCE以及核心PCE将在接下来的两年中逐步回落，并在2025年达到2%。
　　此外，与会官员表示，长期通胀预期是影响通胀走势的重要影响因素，并强调FOMC需要维持紧缩的货币政策来保证长期通胀预期锚定在合理水平（“participants noted that longer-term inflation expectations werean important influence on inflation’s behavior and stressed ongoing monetary policy tightening would be essential for ensuring that these expectorations remained well anchored”）。
　　本次经济展望的另一特点是工作人员展望中首次明确关注经济衰退风险。展望认为美国经济有在2023年某个时段进入衰退的可能，而且几乎可以当作一种基准情形，2024年的经济可能较预估继续下修，2025年可能会继续低于潜在增长水平。与会官员也认为，消费者支出的增长最近有所放缓；较高的抵押贷款利率明显抑制了住房活动；商业投资因金融条件趋紧而受到拖累。国外经济放缓加上美元走强，可能会对美国出口部门造成压力。劳动力市场的不平衡将逐渐减少，失业率可能会低位有所上升。不过与会官员同时指出一段低于趋势的实际GDP增长期将有助于使总供给和总需求达到更好的平衡，降低通胀压力，并为实现价格和就业目标奠定基础。
　　11月会议纪要中，美联储工作人员自今年以来，首次提出把经济衰退作为基准情景，显示出其对目前至2025年经济数据持续放缓的担忧（“the staff continued to viewed the possibility that the economy wouldenter a recession sometime over the next year as almost as likely as the baseline”，“output wasexpected to