地产板块政策面：中央地方齐发力，宽松政策频出
　　房地产纾困政策密集推出，保交楼不断推进。自7月28日中央政治局会议明确提出“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”后，各地政府密集出台相关政策推进项目层面保交付。
　　购房者按揭利率大幅调降，支持居民刚性和改善性需求。9月29日，人民银行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
　　“第二支箭”持续推进，民营房企发债融资获支持。11月8日，交易商协会持续推进并扩大民企债券融资工具，由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。
　　央行发布十六条措施，多方面支持房地产行业稳定发展。优质房企出具保函置换预售监管资金，保障企业层面保交付。
　　地方需求端放松政策往高能级城市推进。9-10月全国有超160省市出台政策超230条，政策主要涉及优化限购、降低首付比例、降低房贷利率、提高公积金贷款额度、发放购房补贴、降低限售年限等方面。
　　地产板块估值面：各细分赛道估值均位于历史底部
　　房地产板块下设三个子行业：房地产开发、房地产服务、房地产经营公司。截至20221122，房地产开发板块估值水平：市净率0.89，处在0.36%历史分位；市盈率10，处在53.49%历史分位。房地产服务板块估值水平：市净率1.45，处在17.95%历史分位；市盈率12.4，处在22.09%历史分位。房地产经营公司板块估值水平：市净率1.55，处在8.47%历史分位；市盈率16.3，处在15.12%历史分位。
　　地产板块资金面：机构资金和南向资金均看好地产板块
　　地产板块资金面：机构资金和南向资金均看好地产板块。截至20221117，11月份机构资金买入A股地产公司，机构专用席位出现在多只地产股的龙虎榜上。截至20221121，11月份南向资金净流入港股地产板块，平均增持比例为0.48%。
　　华夏中证全指房地产ETF：深度追踪地产板块价值重估
　　中证全指房地产指数：估值处于历史低位。中证全指房地产指数是追踪A股房地产行业的常用指数。截至20221121，中证全指房地产指数PB估值为0.9倍，估值水平处于历史低位。
　　华夏中证全指房地产ETF（代码：515060.SH）投资价值分析。基金追踪中证全指房地产指数，成立于2019年11月28日。基金收益表现较优，11月份以来反弹明显。当前基金由基金经理李俊先生管理，李俊先生在管基金产品共计17只，合计规模为288.5亿元，均为被动指数型基金产品，产品覆盖各大热门行业赛道。
　　风险提示：指数表现基于历史数据，市场未来可能发生变化。对基金产品和管理人研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。