每日大市点评
　　11月23日，港股继续窄幅盘整，恒生指数全日上升99点或0.57%，收报17,523点。恒生科指上升1.13%，收报3,555点。大市成交金额减少至963多亿港元，观望气氛较强，港股通再录得2.01亿港元的净流出。盘面上，行情继续分化，资金寻找不同的交易题材。科技指数成分股及“中”字头国企央企表现较好。百度(9888 HK)、京东(9618 HK)及阿里(9988 HK)上升3.1%-3.4%不等，是升幅最大的三只蓝筹股。
　　本周南向及北向资金的取态均开始谨慎，净流入都明显减少。北向资金在上周有三天大幅流入后，流量又再减少，基本上没有持续性，叠加人民币汇率未有转强，我们认为本轮北向资金主要是短线交易性的资金为主，并不是主权基金这种长线基金。因为长线基金在卖出后不会短期间内迅速再回流，而本轮的升市主要是对政策面及放宽的预期为主，并没有出现基本面改善的特征，因此需要关注北向资金的持续性。
　　南下资金在周二录得58.15亿港元的净流出，是21年8月底以来最多。随着港股在低位大幅反弹20%，南下资金的获利倾向都有所增加。南下资金在过去一年持续流入港股，净流入量集中在21年11月至22年1月、及22年3月至4月，分别对应23,000点及20,000点左右。除了今年10月抄底的南下资金能够盈利，大部分资金也未能录得盈利，因此当恒指接近19,000至20,000点，上方的抛压会愈来愈大。近日港股主板的成交金额缩减，说明追高的投资者不多，同时沽压也不是很多。然而，若成交金额持续萎缩对港股也不利，情况就如三季度的阴干式下跌。若缺乏积极的催化剂，我们认为指数短期再大幅上行的空间不多，预计恒生指数在17,000-18,500区间波动。接下来需要关注的重点是月底鲍威尔的讲话，以及下个月的中央经济工作会议。
　　近期内地疫情反复，或导致11月的经济活动有回压风险。我们预计优化防疫是一个循序渐进的过程，而对经济的利好也是缓慢反映的。如果股价跑得太快，当基本面跟不上时，便会有调整压力。可选消费如餐饮、旅游、航空、酒店、体育用品、啤酒等在本周有较大跌幅，主要是疫情反复，但放宽防疫是个大方向，短线的回压是个吸纳的好机会。参考欧美的经验，防疫限制完全放宽后，出行休闲类的业务基本上两至三季就可恢复至疫情前的水平。