宏观上，近期市场对美联储放缓加息步伐的预期减弱，担忧经济前景的情绪再起，宏观压力仍存。供应端，氧化铝方面产能过剩格局延续，近期部分地区价格有企稳迹象；电解铝增产方面阿坝铝厂复产加上广西政策鼓励其复产项目或提速，减产方面在河南、云南地区减产后暂无新的规模减产消息，供应端利多因素减弱。需求端，疫情影响此消彼长，上周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.1个百分点，大部分下游板块上周开工率维稳为主，虽需求在房地产利好上有改善预期，但目前需求是淡季，较难有明显改善，今日沪铝升水小幅下移，铝锭成交较昨日略有好转。库存上，国内外均处低位，国内社库仍是保持下降，但在途货物集中到货仍有累库预期。总体上，宏观利好消退后，供应端仍是缓慢修复的过程，需求端仍是淡季表现限制沪铝涨幅，然低库存下持续去库或能寻得短暂支撑。沪铝AL2212合约短期轻仓宽幅震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。