行情回顾：板块估值回落，配置价值凸显
　　生物医药板块已调整一年多，已显现配置价值
　　2022Q1~Q3，医药生物（申万，下同）指数下跌27.95%，跑输沪深300指数4.96pp，跑赢创业板综1.23pp，在31个行业中排名第27，表现相对较弱。
　　医药板块估值处于历史低位，指数有望开始修复
　　当前医药生物板块PE（TTM）已处于过去10年的历史低位（过去10年最低估值为21x，均值为36x），截至2022年12月12日为26x。
　　从子板块来看，大部分细分领域处于2012年以来历史估值中枢偏下位置，如医疗研发外包（CXO）、医疗设备、血液制品、原料药。
　　风险分析
　　控费政策超预期。
　　研发失败风险。
　　政策支持不及预期。
　　板块估值下挫风险。