本周大盘上涨，医药生物板块跑赢大盘，全周上涨5.69%，沪深300指数全周上涨0.35%。
　　2022年年初至今，中药板块政策利好持续，政策接连出台，利好逐步落地。随着多因素催化中药板块，各细分方向均呈现业绩韧性或边际变化，建议关注板块头部企业内生外延双驱动，以及标的估值性价比。可关注1）具有品牌、渠道价值日益体现，内生增长表现稳健，经营管理具活力的中药OTC龙头，如华润三九、太极集团等；2）品牌价值深化、具有潜在提价催化的中药消费品龙头，如同仁堂、云南白药等；3）享受政策支持，具有医保谈判和新药获批催化的中药创新药龙头，如以岭药业、康缘药业等。4）中药配方颗粒行业拐点和龙头公司的恢复性增长，如中国中药、华润三九等。5）具有外延催化的低估值标的，如济川药业等。
　　四类药管控规范化，也有望为药店板块带来增量。今年Q2以来，连锁药店板块跑赢医药行业，主要来自基本面的改善，包括客流量的恢复、同店增长修复以及毛利率改善。以上改善的因素持续性较强，叠加近期医药行业催化剂同样能作用于药店板块，建议关注经营效率改善、整合加速的行业龙头，如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。
　　对于药品板块，我们仍延续此前推荐策略，核心关注“A”（集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点）+“B”（创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期）型的Big Pharma，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、信立泰、海思科等。同时，具备差异化、国际化及良好商业化潜力的Bio Pharma/ Biotech型药企，建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、信达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等。
　　推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺。华润三九：公司业绩增长稳健，感冒类恢复良好，配方颗粒期待后续持续改善。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化