摘要：
　　铅锭社库持续去库，处于本年相对低位（利多）
　　国内外铅精矿加工费相对稳定（中性）
　　再生铅利润逐步回升，企业生产积极性提高（利空）
　　下游铅蓄电池需求旺季步入尾声，开工率环比持平（利空）
　　沪伦比逐渐收紧，或将打开出口窗口（观望）
　　策略：
　　社库呈现去库趋势，但依旧处于历年相对高位，且随着再生铅利润的回升，企业生产积极性提高，再生铅产量预期有所增加，原生铅产量相对稳定，供给整体偏宽松，同时下游消费需求旺季进入尾声，企业多以刚需采购为主，需求相对平淡。整体来看，沪铅将冲高回落。建议逢高布空。
　　风险因素：
　　宏观风险，供应端恢复不及预期，出口窗口打开刺激需求。