■ 22年1-9月收入同比增长10.5%至227亿元人民币，对应22年三季度收入同比增长21.3%，符合我们的预期
　　■公司维持22财年收入双位数增长的原有指引不变，并指引23财年收入同比增长约15%（总体收入约10%的增长由创新药贡献）
　　■我们维持基于分类加总法的目标价于5.4港元不变；维持增持评级，基于我们模型测算有28%的上涨空间和公司较强的资本配置潜力
　　公司业务正从疫情影响中恢复；CFIUS审查再延长
　　22年三季度收入同比增长21.3%至约75亿元人民币（而22年上半年则同比增长5.9%），主要由于抗肿瘤领域收入的快速恢复（例如：安罗替尼）和肝病领域收入的持续稳定增长（例如：甘美）。BD方面：公司于6月23日宣布收购F-star Therapeutics（一家位于英国的双抗平台公司），作价1.61亿美元。美国CFIUS对该项交易的审查被延长两次后（链接），进度再次延长（链接）。公司对此次交易前景保持乐观，基于1）英国相关部门已经同意此次交易，2）除一位CFIUS成员表示需要更多时间审查外，其他成员已经完成了相关工作，和3）公司也做好准备与F-star开展其他形式的合作。我们例如基于产品的BD合作有望缓解一定风险，但此次相关事件可能意味着中国药企未来开展海外并购时，将面临更高的不确定性。
　　创新产品助力未来增长
　　公司预计收入端的复苏将在22年四季度延续，并维持22财年收入双位数增长的原有指引不变。公司表示安罗替尼作为肿瘤领域的旗舰产品，有望在22年全年实现10%以上的收入增长（而22年上半年收入则与去年同期持平），主要由于患者就医已开始恢复。公司指引23财年收入同比增长约15%。我们认为创新药将是公司主要的增长动力，主要由于公司指引23财年创新药收入将达100亿元人民币规模（占总收入30%）：其中安罗替尼（收入超过50亿元人民币），甘美（收入超过35亿元人民币），PD-1/派安普利单抗（约7-8亿元人民币），和三代长效生白针（约7-8亿元人民币）。
　　维持增持评级，基于公司强劲的资本配置能力
　　我们维持22年/23年盈利预测不变，和维持基于分类加总估值法的目标价于5.4港元不变。我们维持增持评级，主要看好公司在BD领域更多的机遇和较强的资本配置潜力。主要风险：国家/区域集采、国谈续约、新冠疫情扰动等。