国内压粹与库存:沿海菜籽库存增长给菜系品种带来的预期压力皱大，当前沿海油厂的菜籽库存为43.5万吨，较前一周增加17万吨，增量较上周再次提升。过去一周茎籽压榨开机率为3.24%，前一周为7.66%，我的农产品预计未来一周为15.39%，随着茱籽到港量的增加，开机率可能在本月底或者下月初恢复至往年同期正常水平即15-25%。从下游产品的库存看，当前的莱粕与菜油油厂库存仍偏低，油厂菜粕0.02万吨、华东顽粒粕5.2万吨(-0.9)，油厂菜油1.6万吨(-0.1)）、华东11.44万吨(+2.09》，预计库存的累积需待下月，系库趋势是较为明确的。
　　加菜籽概况:加拿大衣户菜籽累计销售量558万吨，略慢于近五年同期608万吨。商业库存周降17万吨，当前132万吨处于近五年同期偏低水平，五年均值为149万吨。从周度出口数据上，可以看到中国对加拿大菜籽购买的力度在10月份较强，本周出口29万吨，累计210万吨，去年同期为193万吨，低于近五年均值283万吨，中加贸易关系的虑向仍是芫系市场的关述变量。加掌大国内的压榨节奏一苴较为稳定，周度压裤21万吨，系计压裤279万吨，其菜油产出主要出口地为黄国，美国氢化油需求支持其维持油脂高进口状态。按照当前市场对加拿大菜籽产量的预估与国内压榨、出口节奏看，加籽后续或许大概率将面临供给端的压力，尤其需要关注中莞两国对共莱油、莱籽的进口需求。
　　莱系策略:随着进口莱籽的大量到港，价格的驱动力更多地转向确定性的中期基本面因素，11-1月菜籽的进口量逐渐从预期转化为油厂库存，虽然系籽供给量尚未有效转换为菜粕与菜油库存，但预期的共识程度逐渐提升，国内菜系的库存或在12月份出现显著累积。国内消费是另一个重要变量，短期来看菜粕面临刚性消费传统淡季，中期来看菜粕较豆粕存在蛋白价格性价比，在其他饲料添加上占据优势，消费上可能昱现淡季不淡的局面。莱油消费主要看线下餐饮业的复苏，结合海外疫情政策与消费发苏的经验看，短期复苏力度或并不理想，但中长期趁势较为确定，因此需警惕市场对于油脂消费预期会出现落差。综合来看，供给端的因素短期占据上凤，泵系期价短期承压。