国家统计局公布，2022年1-10月社会消费品零售总额同比+0.6%，较1-9月-0.1个百分点；除汽车外消费品零售额同比+0.5%，较1-9月-0.2个百分点。10月社会消费品零售总额同比-0.5%，低于彭博市场预期(同比+0.7%)，较上月-3.0个百分点；除汽车外消费品零售额同比-0.9%，较上月-2.1个百分点。
　　10月必选品类消费仍具韧性，可选品类消费整体较为疲弱。10月CPI同/环比分别+2.1%/+0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比+0.6%。其中食品价格同比+7.0%(猪肉消费旺季以及短期压栏惜售，猪肉价格同/环比+51.8%/+9.4%)，非食品价格同比+1.1%。10月限额以上单位粮油食品、饮料、烟酒、日用品商品零售分别同比+8.3%、+4.1%、-0.7%、-2.2%，较上月分别-0.2、-0.8、+8.1、-7.8个百分点。可选消费品中，服装鞋帽、化妆品、金银珠宝商品零售10月分别同比-7.5%、-3.7%、-2.7%，较上月分别-7.0、-0.6、-4.6个百分点。10月烟酒类消费有所恢复，除日用品外必选消费仍具韧性，可选品类消费整体较为疲弱。
　　受疫情影响，10月线下餐饮消费继续承压，线上消费占比持续提升。10月商品零售同比+0.5%，较上月-2.5个百分点；餐饮收入同比-8.1%，较上月-6.4个百分点，线下餐饮消费继续承压。1-10月全国实物商品网上零售额同比+7.2%，增速较1-9月+1.1个百分点，占社会消费品零售总额的比重为26.2%，比重上升0.5个百分点。
　　投资建议：淘宝天猫表示2022年双十一总体交易规模与去年持平。整体消费回归理性，疫情以及未来收入预期仍为影响消费的主要因素。继续关注疫情防控政策边际变化以及促消费政策实施。目前MSCI中国必选/可选消费指数12个月预期市盈率均接近历史均值一个标准差以下，短期可选板块存在政策预期边际变化后的超跌反弹机会。必选消费板块建议关注具备良好成本管控能力的相关企业。中长期看可选消费板块建议逢低布局受益于国货消费潮流兴起的运动鞋服板块。