每周一谈：10月经济数据点评
　　10月各项指标显示生产和需求较9月进一步收缩，经济仍处筑底阶段。11月以来疫情管控政策的优化以及金融支持地产的16条措施利好基本面修复，但政策发力尚需时间，预计11月经济指标增速仍将承压，边际改善信号料难快速出现。
　　固定资产投资增速缺少向上动能
　　1-10月固定资产投资完成额增速小幅下降。1-10月固定资产投资完成额同比增长5.8%，增速较1-9月下降0.1个百分点。10月PPI当月同比-1.3%，对整体固定资产投资形成一定的拖累。
　　制造业、房地产投资降速。1-10月制造业投资增速9.7%，较1-9月下降0.4个百分点。房地产投资1-10月投资降幅8.8%，较1-9月扩大0.8个百分点。从增速贡献上来看，1-10月房地产拉低投资增速2.5个百分点，且对整体投资增速的拖累有扩大的趋势。
　　房地产销售持续低迷，土地市场回暖
　　房地产销售低迷态势未见显著好转。1-10月房地产销售面积、销售额分别同比下降22.3%、26.1%。
　　新开工、竣工面积降幅收窄。1-10月房地产新开工、竣工面积同比下降18.7%、37.8%，降幅较1-9月分别收窄0.2、1.2个百分点。
　　成交总价增速扭负为正，成交面积继续提速。10月土地市场延续回暖势头，当月100大中城市土地成交总价增速较上月翻正；土地成交面积同比增长27.1%，增速较上月提升13.4个百分点。三季度以来土地成交的持续回暖、上半年的低基数，均有望对明年地产投资增速形成支撑。
　　制造业增速小幅回落
　　中下游制造业投资增速放缓。1-10月中游原材料投资增速较上月下降0.7个百分点，降幅最大；中游机械设备、下游制造业投资增速较1-9月均下行0.3个百分点。整体来看，制造业投资有回落企稳的趋势。
　　低/高出口依赖型行业投资增速普降对应内外需求疲软。2022年1-10月高、低出口依赖行业投资分别同比增长17.5%、13.7%，增速较1-9月分别下降0.9、0.3个百分点，剪刀差继续收窄。
　　10月当月社会消费品零售总额负增长
　　当月社零总额增速连续两个月下降。10月当月社零总额同比下降0.5%，增速较9月下滑3个百分点，8月以来社零增速持续下降。
　　餐饮降幅扩大，商品零售增长乏力。餐饮收入降幅扩大是当月社零总额增速转负的主要原因，10月当月餐饮收入同比下降8.1%，降幅较9月扩大6.4个百分点，拉动当月社零总额降幅0.9个百分点。10月当月商品零售额同比增长0.5%，增速较9月收窄2.5个百分点，商品零售增速放缓放大了餐饮收入下降的影响。
　　工业生产增速放缓
　　当月工业增加值增速结束上升势头。10月当月工业增加值同比增长5%，增速较上月下降1.3个百分点，结束了7月以来的提速势头。
　　下游行业工业生产降速显著，原材料行业保持相对韧性。10月下游行业降速最为显著，当月工业增加值增速2.3%，较9月下降2.4个百分点。上游、中游原材料行业保持相对韧性，10月当月工业增加值增速分别为4.3%、4.4%，较9月下降0.7、0.8个百分点。
　　风险提示：政策风险、疫情扩散、原材料价格超预期上涨。