【行情复盘】
　　11月18日，棉花震荡，郑棉主力合约涨0.71%，报13399。棉纱涨1.02%，报20795。
　　【重要资讯】
　　国内棉花现货报价平稳，基差持稳。新疆皮棉加工进度持续加快，棉企销售积极，但部分地区疫情依然影响外运，一些纺企前期低价购买的皮棉迟迟运不到位，导致企业采购谨慎。
　　据USDA，4-10日一周美国22/23年度陆地棉净签约5693吨，较前周减83%；装运41504吨，增69%。美棉新增签约量骤减叠加外围能源走低拖累，期棉大幅下挫。
　　棉纱期货全线持涨，市场悲观情绪有所缓解，企业的棉纱报价相对稳定且跌幅较小，市场上的恐慌性抛货现象也有所降低。但因下游订单不足、成品库存偏高，物流缓慢等情况依旧存在。
　　【交易策略】
　　棉花表现偏弱，短期观望为主。
　　棉花套利可以考虑1-5正套。
　　期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。