镍主要观点
　　前期利多集中兑现，上周美联储多位官员鹰派言论和国内疫情反复令市场情绪降温，后续更多关注边际变化。
　　二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存，二级镍对纯镍消费替代增强。不锈钢厂基本不采用纯镍；军用合金刚需仍存，民用合金订单减少；新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱，硫酸镍价格坚挺，MHP系数小幅下调，镍豆自溶经济线为镍价筑底。进口窗口关闭，但前期锁价进口货物集中到货，高价明显抑制现货成交。内外库存去化，国内基差低位震荡，伦镍深贴水。
　　整体看，宏观关注边际变化，高价抑制下游需求，基差低位震荡，库存绝对值偏低。预计镍价区间震荡，NI2212参考185000~205000元/吨。潜在风险在于印尼出口征税政策悬而未决，单边建议轻仓运行，留有较高安全边际。套利方面，外盘挤仓缓解，进口亏损较大，考虑跨市反套。