估值上看，基差主要由期货波动带动，现货价格相对较为稳定。从绝对价格来看，俄罗斯漂针浆低端现货本周报价7000-7050元/吨、期货价格本周走势较强，由于美金报价市场有下调预期，因此如果按照930美金的话，进口成本将在12月降到930*1.13*7.1+200=7600+元/吨。期货当下的深度贴水远月进口货源成本使得盘面难以深跌。
　　驱动上看，长周期来看，2022年全球乃至国内的漂针浆供应量难以明显好转。国内供需双弱格局未变，本周国内下游工厂开工率继续有所好转、且成品库存下降，利润水平环比出现好转。当下国内宏观面由于债券市场大幅波动、利率有所抬升，对工业品有下拉的驱动，本周跟我们近3个月的投资观点依旧变化不大，整体更偏向于区间震荡。
　　当前操作难度较大，下游的开工率是否能延续需要进一步观察，整体在供应偏紧、成品库存去化的背景下，纸浆盘面仍能保持偏强格局。但宏观面依旧难以支撑单边上行，建议紧密关注工业品走势，区间大震荡思维参与期货市场交投，或可滚动做多配对待