“安全”为本：为了遏制我国科技领域的发展，近年美方多次挑起争端，今年从金融、外交、技术等方面进一步加大对我国的打压力度。面对渐趋复杂的外部环境，二十大报告就“安全”的相关内容作出了深入论述，并提出“科技自立自强”。随着“安全”、“科技自立自强”的战略地位进一步提升，与之相关信创、网络安全等领域有望成为计算机行业发展的重要主线。信创：目前我国已基本建立起从上游芯片到下游应用的替代链条，关键环节如国产CPU、操作系统、办公软件等已经崭露头角。从节奏来看，党政信创率先启动，金融、电信等关键行业积极推进，国产CPU、OS、办公软件等相关厂商业绩也陆续迎来释放期。据我们测算，仅考虑在党政及八大关键行业下，国产PC、服务器及OS的存量替换规模有望达到7,970.28亿元。若进一步考虑数据库、中间件、办公软件、ERP等软件，整体市场空间更值得期待，产业链相关公司有望充分受益。网络安全：“没有网络安全就没有国家安全”，近年支持行业发展政策密集出台，同时相较于美国政府超过16%的网络安全预算占比，我国仍有较大提升空间，行业需求释放前景可期。近年在疫情及费用投入加大等影响下，板块利润阶段性承压，但随着相关公司进一步优化费用投入，过去2年投入高峰期即将过去，行业利润拐点有望到来。
　　聚焦“两化”：一是关注教育及医疗信息化：受疫情反复、费用投入加大等因素影响，教育IT、医疗IT前三季度业绩承压，盈利能力也有所转弱。但随着近期财政贴息等政策组合拳落地支持教育、医疗等领域设备更新改造，目前已有多个地区密集发放贷款，我们认为教育、医疗信息化需求有望集中释放，板块业绩拐点也有望来临。教育IT方面，建议关注涉及校园信息化特别是高校信息化建设的相关标的；医疗IT方面，建议关注深耕医院信息化的相关标的。二是关注汽车智能化：今年以来，国内L2渗透率大幅提升，预埋L3硬件车型密集发布上市，同时叠加深圳、上海等地方政府出台支持自动驾驶的相关文件，行业发展有望进一步提速。随着L2、L3及以上渗透率不断提升，单车搭载传感器数量较以往将有明显增长，行业需求有望不断扩大，预计到2025年，国内乘用车自动驾驶传感器的市场规模预计约为527.70亿元，21-25年复合增速为20.52%；其中激光雷达则有望迎来爆发期，预计2025年市场规模达到80.14亿元，21-25年复合增速高达94.59%。
　　投资策略：随着“安全”、“科技自立自强”战略地位进一步提升，信创、网络安全等领域有望成为行业发展的重要主线，信创关注竞争格局好、市场空间大的环节，比如应用软件/CPU/OS等领域，网络安全需求释放可期，关注利润拐点。此外，看好在财政贴息等政策组合拳推动下，医疗及教育信息化需求集中释放，推动板块业绩拐点到来；汽车智能化方面，看好高阶自动驾驶渗透率提升对车载摄像头、激光雷达等智能传感器的拉动作用。
　　风险提示：政策推进不及预期；疫情反复影响下游需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。