一周概览
　　上周消费及生产指标低位徘徊，商品房成交同比回落，利率曲线明显陡峭上行。国内猪价回升、人民币兑美元贬值。10月经济数据不及wind一致预期、财政赤字同比收缩，但或对后续财政发力提供空间。成都、西安调整地产限购政策；国家主席习近平与美国、法国等国元首会晤。
　　高频经济活动跟踪
　　上周出行指标仍较弱，汽车外的消费需求小幅回升、但仍比去年同期弱，工业活动有所回暖，商品房成交同比继续回落。上周百城拥堵指数环比略有回升、18城地铁客运量环比下行6.2%，国际航班数环比回升、国内航班数环比仍下降，电影票房环比回升50.8%，但同比下降超6成，公路整车货运流量指数环比略下行1.0%。11月7日-13日乘用车日销量环比回升11.4%，同比下滑12.4%，降幅较前一周扩大。工业生产增速有所回暖：焦化开工率环比上行0.6个百分点，高炉开工率环比下行0.9个百分点，粗钢产量环比增速持平，螺纹钢库存环比回落4.0%，铜库存环比持平，半钢胎企业开工率环比上升8.6个百分点、同比上行6.3个百分点。基建进程放缓：上周水泥开工率环比下行1.4个百分点，建筑钢材成交量环比再度下行3.8%。地产销售同比回落：上周30城商品房成交面积环比回升1.7%，但同比降幅扩大至36.2%，其中仅三线城市环比回升；10月31日11月6日全国土地成交面积环比回落40.2%，同比增速回落至11%。
　　价格指标及通胀变化
　　国际油价环比回落，国内原材料价格走势分化，猪肉价格回升。上周布伦特油价环比下行8.7%至87.6美元/桶。国内螺纹钢环比回升3.1%，铜/焦煤/氯化钾价格环比下行2.6%/ 5.8%/1.4%，水泥价格环比微涨0.2%，尿素/聚乙烯价格环比上涨1.4%/2.1%。运价指数仍在下行区间，上周BDI环比下降12.3%，同比降幅扩大至54.1%，出口集装箱运价指数环比回落4.5%，同比跌幅进一步扩大至49.1%。猪肉价格环比小幅上升1.1%，农产品价格指数环比下跌0.1%。
　　金融市场及资金成本变化
　　利率曲线明显陡峭化、流动性边际收紧。上周R007 /DR007下行2.5/10.1个基点至1.82%/1.72%，但一年期/十年期国债收益率明显上行26/10个基点至2.84%/2.15%。房地产债和股票融资额环比上行，信用债和海外债发行量环比下降。人民币兑美元略贬值0.2%，但兑一篮子升值0.2%。
　　上周主要宏观数据与事件回顾
　　10月经济活动数据显示稳增长政策需进一步加力增效。10月工业生产增速放缓；社零同比增速转负至-0.5%；投资同比增速小幅回落，地产周期仍在筑底。10月广义财政收入及支出同比增速均回升、赤字同比收缩，但为后续财政发力提供一定空间。央行在三季度货币政策执行报告中强调加大稳增长力度，聚焦支持基建投资、托举地产周期。同时，地产方面，又有成都、西安调整限购政策，放宽相关要求。此外，国家主席习近平出席二十国集团领导人峰会及亚太经合组织领导人非正式会议，并与美国、韩国、法国、澳大利亚、泰国等国元首会晤。
　　本周宏观主要观察点
　　本周将发布11月LPR报价、10月工业企业利润数据。我们预计LPR下调空间有限。仍需持续关注稳地产政策及防疫优化措施的后续实施效果。
　　风险提示：海外衰退风险加剧、政策托底效果不及预期。