核心观点
　　印度时间11月18日印度财政部下调铁矿石出口关税，部分钢铁产品也相应调整。其中铁品位58%以上矿石关税由50%下调到30%，58%及以下矿石、球团恢复0%关税。调整自印度时间11月19日生效。这是本年度印度国内第二次调整关于铁矿石出口关税的举措。
　　印度矿曾是我国铁矿石的重要来源之一，此次关税调整对国内、全球矿市供需格局均会产生相应影响。
　　国内方面：印度矿进口占比近年来虽然不高，但前期关税调整抑制下2022年进口量要显著低于往年，直接体现就是国内港口非澳巴矿到货偏低，因而此次下调关税后印度出口将迎来回升，届时会推升国内矿石到货量。同时，当前国内钢厂利润偏低，对低品矿需求增加，印度矿后续进口成本的下降或将提振国内对印度低品粉矿的需求，海外其他低品矿的折扣或将增大。
　　海外矿市：2022年印度出口量大幅下降，多因5月关税调增导致出口成本抬高，相反矿价下跌，导致印度出口大幅收缩。然而，此次印度矿石出口关税再度下调，全球矿石供应将面临印度矿的潜在增量。
　　综上，印度关税下调将使得国内、海外矿石供应增加，而市场目前主流预期增量1000万吨左右，但印度矿对价格敏感性较高，当前低矿价下供应释放相对受限，因而短期看仅存利空预期，实际效果不大，但长期来看则是矿价上行顶部将受限，一旦矿价反弹至印度矿盈亏平衡时则其供应压力会迎来释放。