白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.98%。涨幅前三的个股为：顺鑫农业（+10.59%）、金种子酒（+5.49%）、古井贡酒（+5.15%）；跌幅前三的个股为：酒鬼酒（-1.26%）、山西汾酒（-1.96%）、伊力特（-2.73%）。
　　观点：合肥倡导婚宴应办尽办，关注基本面的边际修复。11月14日晚，合肥召开第116次疫情防控商会，进一步研究部署防疫政策，倡导婚宴应办尽办，核酸采样点位只增不减。安徽作为白酒消费大省，疫情以来呈现出较强的消费韧性，10月中旬曾因疫情暂停宴会举办，该政策的发布后带动消费场景回暖，婚喜宴、餐饮等均呈现复苏态势。根据调研反馈，尽管在对疫情和宏观经济的双重担忧下，经销商及产业端情绪较为悲观，但白酒企业信心犹存，回款发货均在有序进行，且相比18年底，当前各酒企库存相对良性，处于库存消化阶段。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.97%。涨幅前三的个股为：嘉必优（+16.81%）、桃李面包（+15.02%）、良品铺子（+14.12%）；跌幅前三的个股为来伊份（-3.35%）、绝味食品（-5.10%）、甘化科工（-6.09%）。
　　观点：大众品需求边际改善，静待餐饮产业链复苏。随着疫情管控措施的逐步优化，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。啤酒板块高端化趋势延续，加上今年高温天气和上年低基数，龙头企业的业绩展现出较强韧性，明年有望实现量价齐升。调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，长期看好，餐饮场景的恢复亦能提振B端需求。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅+2.55%。观点：1）随着公司多项改革持续推进，营销体系日渐完善，产品结构延续升级，在品牌力的支撑下公司有望释放新的增长动能；2）疫情扰动下，公司主要产品需求稳健，需求端依然强劲，彰显出行业龙头的韧性；3）近期茅台批价出现小幅下行，截至2022年11月18日，茅台22年整箱批价2990元/瓶，环比上周下跌30元/瓶，22年散装批价2660元/瓶，环比上周下跌40元/瓶，我们认为是受到短期需求及经销商三代专卖店装修升级的影响，在刚性需求的支撑下未来下行福度有限，维持“推荐”评级。
　　舍得酒业，本周累计涨跌幅+0.11%。观点：1）在控货挺价的渠道战略下,公司三季度业绩环比提振明显，回款进度有序推进，全年有望延续健康增长态势。2）公司坚持“老酒、双品牌、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，持续推动品牌建设，推动让“舍得酒，每一瓶都是老酒”、“悠悠岁月酒,滴滴沱牌情”的品牌形象深入人心。3）公司聚焦次高端，聚焦打造品味舍得、智慧舍得等战略单品战略且持续放量，通过基酒酒龄划分产品等级，推动产品结构不断升级。4）舍得全国化基础较好，以川冀鲁豫东北等地为传统优势市场，渠道持续精细化，全国化进程不断推进，维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅+2.39%。观点：1）公司持续优化产品体系。五粮液产品上，第八代五粮液千元价格带核心地位持续巩固，经典五粮液发力2000元+白酒市场，凭借优良的产品品质，不断获得消费者认可，文化定制产品研发渐成体系，持续以高品质美酒满足消费者的品质需求。五粮浓香产品上，坚持集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌；2）公司渠道布局显著优化，传销经销模式与直销模式相结合。目前，公司传统经销渠道、直销团购渠道、创新渠道分工明确、互为补充，渠道布局显著优化，直销渠道占比持续提升，数字化进程持续推进；3）根据投资者交流大会口径，22年公司21个战区里有14个战区动销实现同比增长，包括湖南、安徽、鄂赣、江苏等，新青藏、上海、天津大区出现下滑，主要系疫情扰动影响。在改革持续推进、产品结构持续升级、品牌力坚挺的背景下，22年公司实现了有质量增长，批价表现相对稳定，我们看好公司未来的改革势能释放潜力，维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅-1.96%。观点：1）产品结构上，公司坚持“抓两头、带中间”的产品策略，持续优化产品架构，献礼版汾酒隆重上市，青花汾酒销量稳步提升；2）公司持续推动青花汾酒圈层扩展和渠道扩张，加大消费者培育力度，中高端占比不断提升，省外市场成长可期；3）在公司战略目标坚定，产品结构向上延申，市场渠道有效开拓的背景下，公司有望维持增长态势,我们看好公司持续改革驱动的发展能力，维持“推荐”评级。
　　古井贡酒，本周累计涨跌幅+5.15%。观点：1）公司坚持推进“全国化、次高端”的产品战略不动摇，进一步优化产品结构，次高端持续放量，核心产品年份原浆产品持续领跑并保持高速增长；2）费用端投放效率持续优化，持续向终端倾斜，费用率实现稳中