报告要点：
　　熊市中排名暂时落后的优秀基金仍值得长期持有
　　研究发现A股存在轮涨齐跌的现象，权益基金整体业绩牛市分化、熊市趋同，把握牛市行情是长期业绩的关键。
　　基金间收益率差距主要体现在牛市中，头尾部基金业绩差距与当年整体市场行情显著正相关，代表现象是在2015、2019、2020等牛市年份行情下基金头尾部20%分位基金收益率差距可能超过30%。对比不同组合长期穿越牛熊的表现，高Beta牛市领涨的基金长期业绩突出，整体收益率高于低Beta熊市抗跌组合，把握牛市行情对长期业绩贡献尤为关键。
　　由于熊市基金收益间分化小，即使部分成长基金今年排名暂时落后，如果能在牛市中抓住上升行情表现优异，那长期业绩表现不会差。
　　首批个人养老金基金产品与基金销售机构名录发布
　　11月18日，证监会确定并发布首批个人养老金基金产品名录与基金销售机构名录，包括40家基金管理人的129只养老目标基金，以及37家基金销售机构。中国证券报记者获悉，两份名录后续将持续定期发布并动态调整。根据人社部关于名录公示的安排，后续在名录更新过程中，人社部信息平台和中登公司基金行业平台将通过系统对接，实时更新发布个人养老金基金产品及基金销售机构名录；证监会及基金业协会网站发布的名录为每季度特定时点更新名录。在证监会每季度更新名录前，符合《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》要求的新增个人养老金基金和基金销售机构，在纳入人社部和中登公司平台后，即可参加个人养老金投资基金业务。因此，实时名录信息以人社部信息平台及中登公司基金行业平台为准。（中国证券报）
　　固收类基金经历回调，权益基金跑输宽基指数，科技、医药基金领涨
　　上周权益基金相对表现一般，高仓位全市场类基金下跌0.66%，跑输沪深300和中证500，两只指数分别上涨0.35%、0.86%。高仓位行业主题类基金整体上涨1.87%，其中科技、医药主题基金领涨，涨幅分别为4.51%、3.22%；周期、制造主题基金领跌，分别下跌5.25%、2.87%。固收+基金方面，REITs类、中仓位转债类基金分别下跌2.37%、0.89%；债券类基金调整较多，中长信用债类、短债类、中长利率债类基金分别下跌0.71%、0.35%、0.21%。
　　上周成立20亿份偏股型基金，11月至今共发行45亿份
　　上周共成立7只偏股型基金，合计发行20亿份，其中发行份额最多的是卢玉珊经理管理的南方君誉，共成立4.9亿份。卢玉珊经理于2008年加入南方基金，历任研究部研究员、高级研究员，负责纺织服装、商贸零售的行业研究工作。2015年12月起担任现南方核心竞争混合型证券投资基金的基金经理。卢经理当前在管7只产品，合计管理规模28亿元。其任职时间最长的南方核心竞争是灵活配置型基金，近三年权益仓位在30%至75%期间，基金在2017至2021年5年间均能获得正收益，其中2019-2021年三年的年度回报分别为21%、58%、15%，今年以来仅下跌11%，风险控制能力突出。
　　风险提示
　　本文基于客观数据进行分析，市场行情可能发生变化，本文数据仅供参考。