权益基金平均每季度能获得1.03%的交易收益，小规模、成长风格的基金交易能力更强
　　近两年市场风格经历数次转换，但不是所有基金都能根据市场风格的切换及时调整持仓。我们统计了2012年至今各季度主动权益基金整体平均的交易能力，对交易能力的计算考虑了基金的股票持仓、打新收益、债券券种配置、期货持仓、现金占比和基金费率，其中债券部分的模拟收益以券种指数替代。在扣除包括基金费率的模拟持仓收益后，基金额外的收益被我们划为基金的交易能力。基金的交易能力反映了基金在季度内的仓位择时、行业配置、风格切换、持股调整、波段交易带来的相对季初持仓的额外回报。
　　主动权益类基金整体能较为稳定地获得交易能力，近十年完整区间的平均季度交易收益为1.03%。我们发现，①高换手基金的交易能力更强；②基金规模突破了策略容量后会影响基金经理的调仓行为，小规模基金显著能获得更好的交易能力；③中长期绩优基金的部分收益来源于季度内的调仓换股，基金经理在个股选择的能力以外还要掌握顺应市场行情及时调整持仓的能力，才能在多变的市场中收获长牛业绩；④行业和个股集中的基金在调仓换股上的收益较低。
　　最后，我们也测算了基金的持仓风格对交易能力的影响，发现持仓热门股票的基金通常拥有更高的换手率，但更多的交易并不一定能转化为额外的回报；持仓小市值股票的基金拥有较高的换手率，基金的交易收益整体随着股票市值的增加而递减；成长风格的基金在换手率上并无显著差距，但成长因子的提升仍能帮助基金获得更多的交易收益，说明风格偏成长的股票上量价因子更为有效，基金更容易通过技术手段在调仓换股后获取额外的回报。我们也可以总结，大盘价值风格的基金交易收益较低，而小盘成长风格的基金交易能力更好。
　　权益基金反弹近7%，港股、消费主题基金领涨
　　上周沪深A股主要宽基股指强势反弹，均涨超5%。创业板指、科创50、中证1000领涨，周涨幅分别为8.92%、7.96%、7.53%；上证指数、中证500、沪深300涨幅稍小，分别上涨5.31%、6.08%、6.38%。31个申万一级行业全部收获涨幅，其中涨幅最大的是汽车、食品饮料、社会服务，分别上涨12.74%、11.18%、10.78%。
　　上周权益基金市场表现较好，高仓位全市场类基金上涨6.91%，相对沪深300和中证500均有超涨，两只指数同期分别上涨6.38%、6.08%。高仓位行业主题类基金整体上涨6.39%。在高仓位行业主题类基金中，各主题基金均收获正回报，其中收益较高的是港股、消费、科技主题基金，分别上涨10.74%、9.23%、7.41%；大金融和制造主题基金涨幅稍小，分别为2.31%、3.90%。
　　风险提示
　　本文基于客观数据进行分析，市场行情可能发生变化，本文数据仅供参考。