价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3840元/吨，较上周环比+1.3%，热轧3.0mm价格为3930元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+47元/吨，+63元/吨和+8元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量928万吨，周环比降11.98万吨，其中建筑钢材产量周环比减8.24万吨，板材产量周环比降3.74万吨，螺纹钢本周减产5.79万吨至290.67万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为257.44万吨、33.23万吨，环比分别-7.47万吨、+1.68万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降34.35万吨至883.3万吨，钢厂总库存429.99万吨，周环比降26.53万吨，其中，螺纹钢社库降15.23万吨，厂库降6.06万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量311.96万吨，周环比降10.68万吨，本周建筑钢材成交日均值16.13万吨，周环比下降3.57%。
　　投资建议：钢材基本面呈现供需双弱格局，季节性消费淡季逐步显现，供应端钢材产出持续下滑，但地产融资松动等政策提振市场情绪，钢价或将继续走强。短期基本面上，本周五大钢材产出周环比下滑11.98万吨，季节性限产来临叠加亏损减产影响，钢材产出持续下滑。需求端钢材消费季节性淡季逐步显现，但在年末赶工效应下仍具有一定韧性，上周国内螺纹钢表观消费微幅下滑。库存方面，社库、厂库继续去库。整体看，目前钢材基本面呈现供需双弱格局，地产融资放松等政策提振市场情绪，钢价或将继续走强。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。