股指期货：债市非核心因素，继续耐心持有。昨日沪指缩量宽幅震荡，但市场情绪未见转向，涨停家数增加、无跌停板，北向继续净流入，暂无需担忧见顶。单日央行逆回购净投放1230亿元，补充银行间流动性，带动国债各期限收益率回落，但同业存单利率继续上行，负反馈进展还需观察。基本面尚未改善，利率上行空间有限，边际冲击减弱，且理财子的权益仓位偏低，抛售以债为主，不应高估其影响。长期看，风险偏好提升带来的资金由债入股，将为股市贡献增量资金，打开上行空间。风格层面看好小盘。
　　股指期权：短期遇阻，布局震荡。昨日标的整体震荡，其中500ETF、中证1000上涨，创业板ETF领跌，下跌0.6%。创业板ETF期权和中证1000股指期权成交额PCR/成交量PCR指标小于1，市场抄底情绪明显。50ETF期权偏度指数目前处在局部低位，而隐含波动率曲面反映目前虚值合约成交热度较高，目前市场对于50期权多空分歧度较高，但整体多方力量强于空方。目前权益市场短期遇阻，但市场存在一定的多空分歧，但整体来看市场仍然偏好成长风格。操作上建议在安全边际内布局上涨机会，即卖较低行权价的认沽期权，买较高行权价的认购期权。
　　国债期货：资金面有所转松，债市情绪反弹。昨日债市情绪有所反弹，国债期货T主力合约早盘走势仍较为震荡，而从午盘开始呈现快速上行，现券方面，昨日10Y国债收益率和1Y国债收益率也均下行约3BP，分别至2.8%和2.17%。昨日资金面也有所转松，DR007由2.02%下行至1.86%。从公开市场操作来看，央行继续进行流动性的投放，开展了1320亿元逆回购操作，净投放1230亿元，投放规模有所上升。当前市场利率来到政策利率附近，央行对冲也明显加码，这可能也有助于市场对资金面担忧情绪的缓解。期货端上，昨日空头平仓动力也有明显上升，空头情绪呈现一定减弱。建议交易性需求维持中性，适当关注基差收敛机会，跨品种做平关注止盈机会。
　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧