市场观点：本周债市多头情绪较高。债市仍处于牛市尾声：弱复苏节奏+时断时续的信贷扩张+稳定的宽松资金预期，奠定了偏多的市场情绪。因此在没有较为确定的长期利空因素出现的情况下，债市在调整后总能得到较强的修复。信贷方面，9月金融数据超预期，我们预期10月可能对9月的金融数据表现仍有一定延续，随后有再度走弱的可能。居民对地产的预期依然偏悲观，扩张信贷的动力不强。货币政策方面，维持稳中宽松的总方向不会变。我们认为短期内是对前期政策效果和海外通胀形势的观察期，全面降息的可能性较低。不过，虽然我国央行会均衡考量中美货币政策背离带来的人民币贬值压力，但这并不绝对限制我国货币政策的执行。当经济复苏的确需要进一步宽松货币政策的配合时，汇率不排除会做一些让步。
　　流动性：跨季结束，资金重回宽松，本周央行回笼跨季投放的14天资金。资金利率整体回落，银行间和交易所利率均大幅下行；存单融资连续三周位于较低水平，发行利率分化，股份行存单发行利率整体上行，城商行和农商行利率多数下行。
　　债市回顾：利率债周净融资规模有所回落，各类券种周净融资规模均较上周有所增加，其中国债增幅最大；二级利率整体下行，期限利差高位震荡。信用债周净融资规模回正，各类信用债券种周净融资均较上周有不同程度的增加；二级利率继续下行。信用利差多数收窄。
　　风险提示：基本面修复超预期。