投资要点：
　　10月，碳中和指数整体表现中等，涨幅达0.45%，跑赢沪深300指数（-7.78%），月度走势连续两个月下跌后转涨，三个月跌幅合计达17.07%。按照中信三级行业分类，截至10月底，碳中和指数按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车19.0%、太阳能17.1%、锂电池16.9%、水电6.1%、电力电子及自动化5.1%。
　　原煤生产增速回落，进口增速加快。10月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长1.2%，增速比上月回落11.1个百分点，日均产量1194万吨。进口煤炭2918万吨，同比增长8.3%，增速比上月加快7.7个百分点。1—10月份，生产原煤36.9亿吨，同比增长10.0%。进口煤炭2.3亿吨，同比下降10.5%。
　　十种有色金属产量同比增速加快。据国家统计局数据，1-10月，我国十种有色金属产量5575万吨，同比增长3.3%，电解铝产量3333万吨，同比增加3.3%。10月，我国十种有色金属产量585万吨，同比增长10.1%，电解铝产量345万吨，同比增加9.5%。10月，采矿业增加值同比增长4.0%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.8%，制造业增长5.2%。
　　全国碳市场交易热度回升，挂牌协议交易与大宗协议交易成交额均显著提升，CEA价格微涨。根据上海环境能源交易所发布的数据，10月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量96.97万吨，总成交额5284.70万元。挂牌协议交易月成交量31.01万吨，月成交额1811.96万元，最高成交价58.70元/吨，最低成交价57.50元/吨，10月最后一个交易日收盘价为58.00元/吨，较9月最后一个交易日上涨0.87%。大宗协议交易月成交量65.97万吨，月成交额3472.73万元。截至10月末，CEA累计成交量1.96亿吨，累计成交额86.12亿元。
　　韩国碳市场10月碳配额价格大幅下跌，成交量及金额相较上月均呈现大幅下滑。KAU22价格10月4日收盘价为25700韩元/吨，10月31日收盘价为21100韩元/吨，涨幅达-17.90%，连续三个月下跌；成交量共计219481吨，平均日成交量为11552吨，日成交量最高为24810吨，月度成交金额为49.25亿韩元。欧盟碳市场10月碳配额价格大幅上涨，月度成交量小幅下滑。EAU价格10月3日收盘价为65.69欧元/吨，10月31日收盘价为79.68欧元/吨，上涨21.30%。月度成交量共计5.55亿吨，平均日成交量为2643.16万吨，日成交量最高为4326.10万吨。
　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧；（3）疫情反复