事件概述:
　　11月16日，澳洲锂矿供应商Pilbara Minerals (PLS)完成了5000干吨的锂精矿拍卖，最终成交价为7805美元/干吨（SC5.5，黑德兰港离岸价），按氧化锂含量等比例调整并加上运费后价格为8575美元/吨（SC6.0，中国到岸价）。
　　锂精矿成交价8575美元/吨，锂盐加工成本为57.38万元/吨
　　PLS本次拍卖成交价格为7805美元/吨（SC5.5，黑德兰港离岸），按氧化锂含量等比例调整并加上运费后价格为8575美元/吨（SC6.0，中国到岸价），按照碳酸锂加工费2.5万元/吨计算，折碳酸锂成本57.38万元/吨（含增值税）。相较于10月24日的非公开拍卖的成交价格7255美元/吨（SC5.5，黑德兰港离岸），按照折SC 6.0计算，加上运费，折8000美元/吨，折碳酸锂成本55万元/吨（含增值税），碳酸锂成本进一步抬升。截至11月16日，百川盈孚电池级碳酸锂报价59.2万元/吨，相较于本批锂精矿加工后的电碳成本而言，还有1.82万元的毛利，若再扣除所得税等成本后，利润非常微薄。此批锂精矿预计将于2022年12月中旬开始发货，考虑海运周期及加工周期，预计以此批锂精矿为原料的碳酸锂在市面上流通预计在2月甚至更晚。我们判断，此次精矿拍卖价格，又一次强有力的支撑了后续锂盐价格走势。
　　锂精矿拍卖价屡创新高，原材料紧缺无法缓解
　　回顾2022年的9次PLS锂精矿现货交易，成交价格（SC6.0，CIF中国）分别为6249、6581、7012、6836、7012、7708、7830、8000、8575美元/吨，折电碳成本分别为40.06、42.06、44.65、43.59、44.97、51.28、53.47、55、57.38万元/吨，呈现稳步上涨的趋势，且不断创下新高。这从侧面反映出，当前整个锂盐市场中，上游原材料锂精矿的紧缺程度。2022Q3，整个澳洲锂精矿折SC 6后产量为65.17万吨，环比增长11.75%，同比增长29%，锂精矿折标后销量为64.13万吨，环比增长9.44%，同比增长19%，增量非常有限。其中爬产矿山无非只有符合预期和低于预期两种结果，并无任何超预期的项目出现。并且类似AMG的巴西矿山，其Q3业绩交流会中表示已就其生产的锂辉石以及第三方锂辉石与第三方锂盐厂谈判达成了一项战略代工协议，以后锂精矿不会外售，亦已与EcoPro签订了氢氧化锂供应协议。PLS的CEO也在Q3业绩交流会上表示对于2023/24年陆续到期的包销协议，考虑学习MinRes的模式，进行代加工生产锂盐出售。MinRes的CEO在Q3业绩交流会表示Wodgina项目的重组还未与雅保完成，但锂精矿不会外售，将以代工成锂盐的形式销售，其对Mt Marion的代工盈利表示满意，完全可以在Wodgina项目上复制，以上将加剧国内锂盐厂外购锂精矿的难度。
　　展望明年，我们无法看到全球任何新的新建大矿山、大盐湖在2023年投产形成确定的新的供给增量，项目中大家感受最多的是经常性的低于预期，而原本的计划投产项目我们均已考虑在内，全球合计总产量大约在100万吨LCE上下，与明年预期的下游需求维持平衡，但我们不排除供给端的项目再次的低于预期，上游资源端项目的新建扩建低于预期是行业常态。此外，未来计划投产的项目中，Liontown旗下Kathleen Valley项目、Sigma旗下的Grota do Cirilo项目、Sayona旗下的North American Lithium Pass项目，都已被LGES、特斯拉、Piedmont Lithium等包销完毕，锂精矿增量与国内锂盐厂无关。Lake Resources的Kachi盐湖、Livent的Hombre Muerto盐湖已与WMCEnergy、SKOn、通用等签订完包销协议，我们并非在上游资源获取方面非常占据优势。市场普遍预期2023年碳酸锂价格见顶回落，我们认为2023年将大概率呈现出供需平衡的格局，难以看空。至于2024年，还需要继续跟踪观察，因为2024年的主力增量大项目，不少是由海外资本方主导的，很难按照预期时间完工。目前电碳价格主流报价在59-60万元/吨之间，散单价格已经突破60万元/吨。当前时点，不管是排产角度还是春节备货角度，以及叠加Q4的青海盐湖端季节性减产以及锂盐厂的检修安排，我们都预计供给端紧张程度难以缓解，顶多维持当前锂盐价格，不排除中下游因为春节备库，后期发生抬涨的情况。
　　锂资源竞争日益激烈,自主可控势在必行。
　　8月，美国《降低通货膨胀法案》获众议院通过，该法案在税收抵免方面对矿物等原材料、电池以及整车组装整条产业链，都增加了“北美化”的要求，并希望通过为购车补贴设置门槛，吸引电动车产业链在北美地区设立制造基地。10月，根据阿根廷总统府高层消息，阿根廷、玻利维亚和智利外长正在进行谈判起草一份文件，欲打造“锂业欧佩克”。由于阿根廷与由国家主导开发资源的玻利维亚和智利不同，其主要由外国资本主导、国家仅扮演次要角色的情况。如果阿根廷发生政策转向，加入玻利维亚和智利阵营，那么未来全球锂资源供给释放的速度将进一步放缓，锂盐维持高位的时间将进一步后延。10月28日，加拿大政府网站进一步明确了《加拿大投资法》将如何应用于外国国有企业(SOE)对加拿大实体和关键矿产部门资产的投资。根据该法案