工业增加值与PPI价格指数之间呈现的协整关系严格意义上无法完全用价格指标的滞后性解释，另外一条需要重点关注的线索是价格指标对于库存周期的引导。事实上，工业企业的库存投资行为往往是价格变化向生产端传导的重要媒介。一方面，商品周期对库存投资具有领先意义:受价格以及未来预期的引导，企业调整生产和库存投资节奏以应对市场需求变化;另一方面，广义库存周期对于宏观经济的拉动效应也是比较显著的，两者之间的长期方向趋于一致。