本周观点：央行11月11日发布的金融统计数据显示，2022年10月份社融增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元；M2增速较上月低0.3个百分点。这主要是受到近期国内疫情多点散发、地产和消费需求疲弱等因素的综合影响；此外，今年财政政策靠前发力，下半年以来专项债券发行节奏明显放缓，10月政府债净融资额同比少增3376亿元，连续三个月同比减少，对社融和货币供应量形成拖累。信贷结构方面，其主要特征是企业中长贷增幅较大，但居民信贷有所收缩，分化明显。10月份，住户贷款减少180亿元，同比少增4827亿元，降幅较上月明显扩大。居民信贷不足反映出居民消费和购房需求持续疲弱的问题尚未得到缓解。海外方面，美国10月CPI同比上涨7.7%，为今年以来最小增幅。值得注意的是，虽然美国CPI超预期回落，但7.7%仍然是一个相当高的通胀水平，且由于美国政府在疫情前期进行的货币超发和大力度财政补贴导致通胀的粘性已经形成，美国CPI进一步下调的难度加大，因此美债利率大概率还将在较长时间内维持高位，加息效果还有待进一步观察。美联储对于CPI增速放缓持谨慎态度，并表示把通胀降到2%区间的目标不变。另一方面，根据美国银行预测，明年美国失业率或达到5.5%，如果美国失业率继续攀升，为了保就业、稳经济，美国鹰派货币政策大概率难以持续。从中长期来看，美联储加息节奏整体放缓的确定性较强，这有助于缓解强美元指数和高美债利率给全球经济带来的压力。我国宽松政策继续加码的外部约束有所缓和，这为我国宏观政策的发力拓宽了空间。同时，我国10月CPI同比增长2.1%，维持低位运行，也为宽松的货币政策和积极的财政政策创造了条件。近日央行、银保监会、财政部等部门已推出进一步支持小微企业、房地产企业的新举措。后续，稳增长、扩内需相关政策有望继续加码，且新一轮政策的力度可能更大，范围也更广，对经济持续恢复带来支撑。
　　国内热点：一、10月M2余额同比增长11.8%，人民币贷款同比少增2110亿元。二、我国10月CPI同比上涨2.1%。三、国家卫健委发布通知，进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作。
　　国际热点：一、美国10月CPI同比上涨7.7%。二、欧盟预测明年欧盟和欧元区GDP仅增长0.3%。三、英国经济三季度环比萎缩0.2%。
　　上周高频数据跟踪：上周主要股指大部分上涨，上证指数上涨0.54%，收报3087.29点，沪深300指数上涨0.56%，收报3788.44点，创业板指下跌1.87%，收报2405.32点。
　　风险提示：海外主要经济体紧缩预期抬升；近期国内各地疫情反复