优化疫情防控二十条措施发布，有望助力石化产品需求复苏改善。2022年11月11日，国家卫健委官方网站发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。《通知》在第二部分“落实党中央部署，积极稳妥抓好防控措施的优化调整”中提出20条具体措施，包括“对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”、“及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接”、“将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员”、“取消入境航班熔断机制”、“对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”)，开展商务、训练、比赛等活动”、“落实企业和工业园区防控措施”等，或有望助力石化产品需求进一步改善。
　　石化上市公司三季报短期或已触底，疫情防控政策优化加持下四季度有望修复。2022年Q3内，受损于原油价格快速回落及需求边际走弱，石化产品总体价差收窄，部分石化企业出现亏损状况。当前原油价格高位震荡，产品-价差已收窄至历史底部区域，油价企稳下，优质企业盈利有望快速反弹。同时替代路线原料（如乙烷）价格亦从高位有所回落，相关企业原料压力有所减轻，盈利亦有望回升。此外，结合前文所述疫情防控措施优化调整所带来的下游需求进一步复苏预期，石化行业盈利及估值修复有望进一步提速。建议关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣。
　　本周价格涨幅前五的石化产品：天然气Henry Hub期货，4.42%；碳四原料气（齐鲁石化），3.23%；丁酮（齐翔腾达华东），2.99%；环氧丙烷（华东），2.73%；顺酐，2.36%。
　　本周价格跌幅前五的石化产品：中国LNG（华北易高），-10.71%；苯酚（华东），-5.29%；WTI期货，-3.94%；Dubai现货，-3.53%；甲基丙烯酸甲酯（华东），-3.27%。
　　本周价差涨幅前三的石化产品：PTA-PX，31.94%；EO-乙烯，2.3%；PX-石脑油，0.01%。
　　本周价差跌幅前五的石化产品：丙烯-丙烷，-151.52%；PET(半光)-原料，-25.23%；己二酸-纯苯-硝酸，-19.35%；丙烯酸-丙烯，-17.81%；烷基化油-碳四，-17.24%。
　　美国原油库存数据上升，美国CPI增速回落且美联储表态或将在一定条件下暂停加息、我国卫健委发布优化疫情防控措施带动需求预期改善，国际油价先跌后涨。周初，API及EIA库存数据均表明美国原油库存有所增加，带动国际油价有所回落。11月10日，美国劳工部公布美国10月CPI环比增长0.4%，同比增长7.7%，同比涨幅较9月收窄0.5 pct，为今年1月以来最小同比涨幅，且同日美联储哈克表示支持在利率达到4.5%左右时暂停加息；11日，我国出台优化疫情防控二十条措施，或一定程度提振市场对于原油后续需求预期，共同带动后半周国际油价持续上行。综合来看，本周国际原油价格先涨后跌。截至2022年11月11日，本周WTI期货结算价较上周下跌3.9%至88.96美元/桶；Brent期货结算价较上周下跌2.6%至95.99美元/桶。
　　截至2022年11月4日当周美国商业原油库存环比上周增加392.5万桶至4.41亿桶；美国战略原油库存环比上周减少357.3万桶至3.96亿桶；常规汽油库存减少71.9万桶，馏分油库存减少52.1万桶；2022年11月4日当周美国原油产量为1210万桶/日，环比上周增加20万桶/日；美国炼厂当周平均日净加工量为1608.9万桶，环比增加24.7万桶/日，毛加工量1655.1万桶/日，环比增加28.5万桶/日，炼厂可用产能开工率为92.1%，环比上涨1.5 pcts。贝克休斯油服数据显示，截至2022年11月10日当周，美国活跃石油钻井数为622台，环比上周增加9台。
　　供给显著增加，LNG价格下跌。供给端，本周国内实际产量63554万方（45.59万吨），环比增加3.49%；进口气源方面，本周国内15座接收站共接收LNG运输船23艘，环比增加10艘，到港量168.72万吨，环比上周上涨99.06%。需求端，本周国内LNG总需求环比上周增加0.57万吨（+1.16%）至49.69万吨。截至11月11日，中国LNG出厂价格为5000元/吨，环比上周下跌600元/吨。
　　PTA价格上涨，PTA-PX价差扩大。供应方面，中泰化学120万吨装置11月1日重启，重启后负荷暂开8成，本周提升至9.5成，后再度转至8成。本周PTA行业总产能为7318.5万吨，PTA检修产能约1749.6万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能5043.9万吨，在产产能开工率为84.91%。截至11月11日中纤网数据显示PTA流通环节库存为142.5万吨，环比上周减少0.3万吨。截至11月11日，PX（进口CFR）价格为986美元/吨，环比上周持平；PTA（华东）价格5740元/吨，环比上周上涨75元/吨；PTA-PX（进口CFR）价差为491元/吨，环比上周扩大119元/吨。
　　织机开工下滑，涤纶长丝价差收窄。供给端，据百川资讯数据，本周国内涤纶长丝产量52.14万吨，环比减少3.92%；需求端，本周江浙地区化纤织造综合开机率52%，环比下降10 pcts。截至2022年11月11日，涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为36、32和35天，均环比上