【行情复盘】
　　11月14日，沪铜高位回落，主力合约CU2212收于67010元/吨，跌0.87%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月11合约报于贴水60元/吨~升水20元/吨，均价贴水20元/吨，较上周五上涨65元/吨。平水铜成交价格67670~67900元/吨，升水铜成交价格67700~67950元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、11月14日国内市场电解铜现货库10.64万吨，较7日增0.75万吨，较10日增2.08万吨；上海库存7.89万吨，较7日增0.41万吨，较10日增1.36万吨；广东库存0.67万吨，较7日减0.36万吨，较10日减0.03万吨；江苏库存1.75万吨，较7日增0.63万吨，较10日增0.75万吨；临近交割换月，上周自周四开始市场现货仓单开始增加，另外市场现货贴水幅度扩大，交割需求回升，其中华东市场交割较为明显；华南市场考虑到月差收缩，企业交割氛围较淡，同时华南市场进口铜较少。（Mysteel）
　　2、据SMM调研数据显示，10月份黄铜棒企业开工率为54.3%，环比上升0.34个百分点，同比下降0.3个百分点。虽10月黄铜棒开工率环比小幅增加，但不及9月预期。具体来看，大型企业开工率55.46%，中型企业开工率为53.47%，小型企业开工率为44.55%。（调研企业：24家，产能：118.7万吨）。
　　3、据SMM调研，2022年10月铜箔企业开工率为94.52%，环比增长2.69个百分点。其中大型企业开工率为93.10%，中型企业开工率为98.35%，小型企业开工率为86.90%。
　　4、外电11月8日消息，Codelco将2023年发往中国市场的铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%；此前有客户表示，随着发往欧洲的2023年长单定价上涨至235美元/吨后，市场反馈2023年的长单价格将会大幅提升；主因智利2022年铜产量下降较为明显。
　　【操作建议】
　　市场关注的LME制裁俄铜议题落地，LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割，也不建议对俄罗斯库存量设置门槛，制裁幅度低于市场预期，意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲的作用，警惕情绪落空后的反转风险。此外，此前预期的调整疫情防控政策也落地，基本符合预期，距进一步恢复生产仍需时日，短期也难以对市场供需面造成实质性的影响。鉴于年末宏观压力和基本面转弱的趋势仍未改变，在当前利多事件兑现后，铜市存在变盘的可能，多头考虑获利退场，产业客户可按照风险敞口进行库存保值，期权买入虚值看跌期权保护下方敞口。