股指期货：情绪活跃，关注主线进展。对后市继续乐观：1）稳增长政策出台，疫情防控政策调整，房地产支持政策加码，形成新交易主线，持续性待观察。2）分母端市场情绪和风险偏好大幅改善，外资明显回流，北向单日净流入额创年内新高。3）分子端盈利预期抬升，10年期中债收益率创2016年以来最大单日涨幅，经济增长预期转向。4）汇率端压力减轻，美国10月CPI数据低于预期，催化市场短期交易加息放缓，美元指数走弱。配置上短期建议均衡。中期维度，市场仍然是存量资金轮动，概念炒作活跃，小盘景气和弹性更佳。
　　股指期权：保持关注交易主线持续性。期权成交额均有所下降，所有品种基本延续上周窄幅波动的状态，整体波动中枢相较十月有所抬升。今年上市的新品种期权，成交额PCR/成交量PCR大部分都处在1附近或以下，基本来到局部低位，同时认沽波动率曲面高于认购波动率期权，推测目前市场对于中小市值谨慎偏悲观。北上资金大幅流入，叠加部分地产利好政策落地，价值板块逐渐修复，中小市值或面临资金流出压力。目前价值板块延续估值优势，经济修复稳中向好，操作建议上对于50，300ETF期权可以适当采取进攻策略，其余品种可考虑保护型策略。
　　国债期货：空头情绪继续释放，债市延续调整。昨日10Y国债收益率单日上行10BP，至2.84%，来到年内高位。近期政策频发，叠加资金面收敛，债市呈现一定调整压力。继支持地产民企融资的“第二支箭”后，央行、银保监会进一步出台关于金融支持房地产市场平稳健康发展的十六条措施，如稳定房地产开发贷款投放、支持个人住房贷款合理需求、稳定建筑企业信贷投放等，市场对地产的担忧情绪有所缓解。目前来看，收益率来到年内高位，且市场对消息面因素的反应和调整较快，而后续效果仍有待进一步确认。建议交易性需求维持中性，适当关注基差收敛机会，跨品种做平关注止盈机会。
　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧