昨日贵金属维持震荡，美债利率反弹，其中实际利率部分反弹，通胀预期部分下降，美元指数反弹，显示前期通胀信息已经被市场吸收。当前市场的最大不确定性在于12月13日和14日议息会议经济预测是否提升23年联邦基金利率上限。目前根据官员发言，仍需后续经济数据确定。但目前确定的是，短期降低加息速度是确定的。
　　我们认为，明年美国经济只会在“滞胀加深”或者“进入衰退转换货币政策”两种方向选择。无论哪种，都对贵金属有利。白银方面，LBMA作为全球白银交易和ETF交易的主要库存源头，当前库存为26500吨左右，大幅低于疫情前35666吨，而全球主要白银ETFiShare持仓量当前为15000吨左右，仍远高于疫情前11000吨持仓，这使得白银可交割库存比表面库存更加稀少。
　　综上，贵金属具备长期配置价值，白银的行情为长线，目前或远未结束。
　　操作建议：1.单边逢低吸纳，COMEX金1620美元/盎司为底部，白银逢回调吸纳，21美元/盎司支撑位置；2.继续空金银比。
　　风险因子：1.地缘问题使原油供给发生变化；2.美联储货币政策变化