■政府优化防疫政策，并放松房地产调控
　　■美国10月CPI通胀出现放缓迹象
　　■美国中期选举民主党维持参议院控制
　　新看点：1）疫情防控政策：11月10日，中共中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。优化措施包括：对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”；及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员。高风险区一般以单元、楼栋为单位划定；取消入境航班熔断机制，将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明；对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。《通知》还要求制定加快推进疫苗接种的方案，加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，以及加快新冠肺炎治疗相关药物储备。此外，《通知》要求加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。2）房地产政策：11月8日，银行间市场交易商协会宣布将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由央行再贷款提供资金支持，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2,500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。11月11日，据媒体报道，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台16条措施支持房地产市场。《通知》明确，房企未来半年内到期的开发贷款、信托贷款等，允许多展期一年，且金融机构对这类展期贷款可不调整分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。《通知》还鼓励金融机构积极为问题楼盘“保交楼”提供配套融资支持，鼓励依法协商个人住房贷款延期还本付息，并强调金融机构必须对国有、民营各类房企一视同仁。3）美国中期选举：在12月6日佐治亚州重新举行参议院席位选举之前，民主党已经锁定了50个参议院席位，从而维持了参议院控制权。与此同时，普遍预计共和党将拿下众议院的控制权，但领先优势较为微弱，小于此前预期。
　　宏观经济数据：中国：1）10月CPI同比增长2.1%，增速低于预期（9月：增长2.8%）；PPI同比下跌1.3%，跌幅小于预期（9月：增长0.9%）。2）10月M2货币供应同比增长11.8%，低于预期（9月：12.1%）；新增人民币贷款6,152亿元人民币，低于预期（9月：2.47万亿元）；社会融资规模增量为9,079亿元人民币，低于预期（9月：3.53万亿元）。美国：1）10月CPI/核心CPI环比上升0.4%/0.3%，低于市场预期（ 9月：环比上升0.4%/0.6%）；CPI/核心CPI同比上升7.7%/6.3%，同样低于市场预期（9月：同比上升8.2%/6.6%）。2）11月密歇根大学消费者信心指数初值为54.7，低于预期（10月终值：59.9）；11月密歇根大学1年/5年通胀预期初值分别为5.1%/3.0%，分别符合/高于预期（10月终值：5.0%/2.9%）。
　　股市概况：过去一周恒生、MSCI中国和沪深300指数分别上涨7.2%、5.8%和0.6%。MSCI中国指数：房地产（18.9%）和原材料（7.9%）板块跑赢大市，能源（2.2%）和日常消费（3.2%）板块则表现不佳。中国在岸和离岸股票的整体风险回报平衡具吸引力。过去几天的强劲反弹，主要反映了市场对政策基调和估值的预期。市场将继续对消息面高度敏感，并可能在短期内保持；但负面消息或宏观数据可能再次引发回调。
　　主要风险：1）美联储加息和美股市场回调；2）宏观数据不及预期；3）新冠疫情进一步恶化；4）黑天鹅事件。