核心观点
　　今日国内豆类油脂陷入调整，菜粕盘中大跌3.7%，豆粕跌幅也超过2%。随着市场资金纷纷转向黑色和化工品，农产品市场资金出现撤离。两粕市场资金离场明显，豆粕盘中更是减仓超过10万手。油脂市场中棕榈油跌幅超2%，豆油跌幅超1%，菜籽油表现相对抗跌，期价依托5日均线保持强势盘整。
　　整体来看，油籽基本面支撑有所转弱，主要受到供应预期改善的影响。目前国内菜粕库存低位回升，2022年第45周菜粕库存回升至2000吨，周比增加1500吨，迎来边际改善。但即便如此仍处于近5年同期的低位水平，对菜粕价格仍构成有力支撑。但是水产养殖需求进入季节性消费淡季，需求下滑对菜粕价格形成拖累。随着进口加籽的陆续到港，国内部分地区油厂也将逐步开机，供应预期改善施压远期菜粕基差表现。广东地区菜粕基差从此前的1350回落至920附近。
　　豆菜粕价差进一步走扩，菜粕性价比优势凸显。后期需要重点关注豆菜粕价差的回归路径和进口加拿大菜籽的到港节奏，尤其是加拿大油菜籽的运输问题是否会持续发酵仍需关注。这也将决定国内菜粕基差表现，在国内高基差回落的过程中，虽然基差对价格的支撑力度较此前有所减弱，但仍是制约粕类价格调整空间的重要因素。粕类期价暂以强势调整思路对待。随着油脂市场同步调整，油粕悄悄板效应有所弱化，同样需要保持调整思路。