行情回顾：上周（11.07-11.11）上证指数+0.54%，深证成指-0.43%，沪深300指数+0.56%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-2.35%，板块排名28/31。SW乘用车板块-3.24%，SW商用车-3.17%，SW汽车零部件-1.92%，SW汽车服务+1.06%，SW摩托车及其他-2.80%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为33.3倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的81.2%。汽车零部件子板块PE为31.9倍；乘用车子板块PE为31.2倍；商用车子板块PE为142.3倍。
　　行业近况：11月1-6日，乘用车市场零售21.4万辆，同比去年下降9%，较上月同期增长15%；全国乘用车厂商批发23.3万辆，同比去年下降2%，较上月同期增长19%。
　　政策优化减少短期扰动，自主崛起带动出口强势。10月起，假期及疫情各地散发的扰动，到店看车受影响，对汽车消费短期有抑制，乘用车零售、批发等环比负增长，“银十”表现略低于市场预期。随着防控“二十条”的发布，短期压制的消费秩序和热情有望修复，补贴等政策退坡前，消费者提前购买及车企冲量背景下，年末销售无需过度担忧。2021年，受疫情影响及海外供应不足，中国出口销售201.5万辆，同比大增101.1%，创历史新高。随着自主品牌出海战略的持续推进，国内出口持续强势，2022前10月累计245.2万辆，同比+55.1%。
　　投资建议：防控优化减少短期扰动，补贴等政策退坡前，消费者提前购买及车企冲量背景下，年末销售无需过度担忧。展望2023，随着更多新车型的上市，优质供给增多带动下，新能源车销量仍有望实现不错的增长，建议布局细分赛道龙头公司。重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：技术进步加速产业进程，【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；智能驾驶：【华阳集团、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】；细分龙头【福耀玻璃】；自主品牌：【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车】。
　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。