摘要：
　　最近一周，由于美联储货币政策出现了边际上变化，贵金属尤其是白银出现了明显的上行趋势。在关注宏观变化的同时，我们不能忽视白银基本面的支撑。
　　虽然光伏行业近年来的兴起，光伏用白银的需求异军突起，成为最大的新增需求。此外，印度实物需求在经历2年低迷后重新报告，月度进口创历史新高。矿山供应却远不如年初预期，今年可能再次出现减产。供应减少乃至需求的增加，使得全球主要白银库存出现明显下降，伦敦白银库存降至2016年有数据以来最低。
　　我们认为，白银的基本面偏强，对价格有一定支撑。在宏观转化的过程中值得配置优先配置白银。